信用卡发行商第一资本（Capital One）公布的季度业绩在信用质量表现改善的推动下大幅增长，该公司股价周二晚间上涨。截至 9 月 30 日的第三季度收入同比增长 53%，达到 153.6 亿美元，超过 LSEG 一致预期的 150.8 亿美元。 LSEG 数据显示，调整后每股收益同比增长 32% 至 5.95 美元，超过预期的 4.37 美元。这一调整后的数字不包括与Discover收购相关的整合费用、无形摊销费用以及贷款和存款公允价值市场摊销相关的1.12美元税后稀释每股收益影响。 COF YTD mountain Capital One YTD 股价在周二晚间盘后交易中上涨约 4%，至每股 226 美元左右。该股 9 月 18 日创下的创纪录收盘价为 229.74 美元。 底线 本季度最大的收获是信贷表现好于预期。由于汽车零部件制造商First Brands Group和次级汽车贷款公司Tricolor Holdings的显着倒闭，信贷最近成为市场的热门话题。一些地区银行最近也指出了可能存在欺诈行为的不良贷款。由于第一资本在次级抵押贷款市场上拥有大量风险，一些投资者不太确定其贷款的状况如何。次贷市场通常最先感受到经济放缓的痛苦。这就是为什么看到第一资本再次报告强劲的信贷指标如此重要，净冲销和信贷损失准备金好于预期，导致发放了 7.6 亿美元的准备金，每股收益增加了近 1 美元。信用损失准备金是第一资本为弥补潜在贷款违约而拨出的资金——准备金越高，信用质量越差。 7.6 亿美元反映了持续良好的信贷表现，但部分被该公司所谓的“新兴经济不确定性”所抵消。为什么我们拥有它 Capital One 对 Discover 的收购是一项变革性交易，具有显着的战略优势和财务收益。还有价值数十亿美元的费用和网络协同效应，应该会使这笔交易极大地增加每股收益。最后，此次收购增强了第一资本的资产负债表，允许未来积极回购股票。竞争对手：美国运通、万事达、Visa 最近一次收购：2025 年 7 月 31 日 启动：2025 年 3 月 6 日 除了信用指标的审查之外，周二晚间财报电话会议的另一个焦点是 350 亿美元收购 Discover 及其整合。该公司仍处于早期阶段，但初步结果令人鼓舞，所有协同效应都步入正轨。首席执行官理查德·费尔班克（Richard Fairbank）在财报电话会议上表示：“经过多年的战略准备，我们今天拥有大量机会，使我们在不断发生巨大变化的市场中处于发展和获胜的有利地位。” “为了在这个特殊时刻利用这些机会，我们需要进行重大且持续的投资。”他补充道：“我们对 Discover 的收购增强并加速了其中一些机会，当然也带来了新的机会。”我们的论点仍然是，随着商业模式变得更加类似于美国运通，收购 Discover 将提高 Capital One 的盈利能力，并有助于重新评估其市盈率。顺便说一句，在公司公布巨额新股回购授权后，我们可以在论文中勾选一个方框。我们重申 1 级买入评级和 250 美元的目标价。交易前景 在财报电话会议上，第一资本提供了有关 Discover 整合进展的积极最新信息。与我们上季度了解到的情况一致，该公司预计整合成本将“略高于”其之前宣布的 28 亿美元目标。在协同效应方面，第一资本表示，它有望实现 25 亿美元的净协同效应目标，其中包括通过将其借记业务和部分信贷业务转移到 Discover 网络上而产生的成本节约和收入协同效应。 Fairbank 表示，将其 Capital One 借记卡业务从万事达卡等外部网络转移到 Discover 网络的过程“进展顺利”，并将于 2026 年初基本完成。收入协同效应预计将在第四季度和 2026 年初增强。从运营支出的角度来看，Fairbank 表示，他们正在“取得良好进展”。就长期战略而言，费正清希望赢得信用卡市场的领先地位并追求高消费群体。他明白，要赢得这个市场，需要大量持续投资来创造出色的产品，并为客户提供出色的体验和独家投资。费尔班克在向摩根大通的大通储备卡和美国运通的白金卡致敬时指出，其在高端领域的最大竞争对手已经“大幅提高了投资水平”，他也希望这样做。评论 第一资本国内信用卡组合的净核销率同比下降 64 个基点至 3.89%。净冲销是指银行核销的无法收回的债务金额减去任何收回的债务——下降是一件好事。费尔班克解释说：“随着 2024 年底开始的拖欠率改善趋势并受到强劲复苏的支持，我们的冲销率在整个 2025 年经季节性调整后一直在改善。”在其消费银行业务中，汽车净冲销率为 4.99%，较上年下降 62 个基点。考虑到第一品牌和三色旗的破产，汽车行业的业绩应该会缓解人们对第一资本的担忧。费尔班克表示：“次级汽车领域有很多声音表明拖欠率上升。我们自己在次级汽车领域的表现一直保持稳定。”由于几年前决定缩减汽车贷款，第一资本的次级汽车风险敞口比同行更好。费尔班克表示，该公司预计信用评分会被夸大，信贷正常化，车辆价值也会下降。至于回购，我们在会议季节了解到管理层加强了回购计划，他们并没有让人失望。该公司第三季度以10亿美元回购了460万股股票，较第二季度回购的1.5亿美元股票大幅增加。该公司还宣布了高达160亿美元的新授权，占该公司当前市值的近12%。该公司没有就该计划的实施速度提供明确的指导，但首席财务官安德鲁·杨表示，“有理由假设我们将从这里开始加快股票回购的步伐。”第一资本还将每股季度股息提高了 20 美分，达到 80 美分。这一上涨将股息收益率从 1.11% 提高至约 1.5%。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金是多头 COF。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
关键词：俱乐部收益,吉姆·克莱默,投资策略,市场,突发新闻：市场,股息,美国运通公司,万事达卡公司,Visa公司,第一资本金融公司,理查德·费尔班克,商业新闻
