利率下降的希望推动股市上涨

标准普尔 500 指数 ($SPX) (SPY) 今天上涨 +0.49%，道琼斯工业指数 ($DOWI) (DIA) 上涨 +0.51%，纳斯达克 100 指数 ($IUXX) (QQQ) 上涨 +0.54%。 12 月 E-mini S&P 期货 (ESZ25) 上涨 +0.52%，12 月 E-mini Nasdaq 期货 (NQZ25) 上涨 +0.59%。

今天股指走高，标准普尔 500 指数和道琼斯工业指数创下 1.5 周新高。今天半导体股的走强正在提振整体市场。在 11 月份 MNI 芝加哥 PMI 跌幅超过预期至 17 个月低点后，今天股市从最高水平回落。

对美联储降息的乐观情绪也在周四感恩节假期前提振股市。本周市场情绪有所改善，因美国经济消息疲软和美联储言论温和，债券收益率下降，增强了下个月联邦公开市场委员会会议降息的理由。美联储在12月9日至10日的FOMC会议上降息的可能性已从上周的30%上升至81%。

股市还受到今日美国经济消息的支撑，在每周申请失业救济人数意外降至 7 个月低点且 9 月资本货物新订单（资本支出指标）增幅超过预期后，该消息提振了人们对经济前景的乐观情绪。

截至 11 月 21 日当周，美国 MBA 抵押贷款申请上涨 +0.2%，其中购买抵押贷款分类指数上涨 +7.6%，再融资抵押贷款分类指数下降 -5.7%。 30 年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的 6.37% 上升 3 个基点至 6.40%。

美国每周初请失业金人数意外下降-6,000人至7个月低点216,000人，显示劳动力市场强于预期的增加至225,000人。

美国 9 月资本货物新订单（不包括飞机和零部件）（资本支出的代表）环比增长 0.9%，强于预期的环比增长 0.3%。

美国11月MNI芝加哥PMI下跌-7.5至36.3，弱于预期的43.6，收缩幅度为17个月来最大。

美国劳工统计局 (BLS) 上周五取消了 10 月份消费者价格报告，并表示 11 月份报告将于 12 月 18 日发布。上周三，劳工统计局表示不会发布 10 月份就业报告，并指出将把这些就业数据纳入定于 12 月 16 日发布的 11 月份报告中。

市场预计 12 月 9 日至 10 日举行的下一次 FOMC 会议上再次降息 -25 个基点的可能性为 80%。

第三季度企业财报季即将结束，标准普尔 500 家公司中有 475 家发布了业绩。根据 Bloomberg Intelligence 的数据，标准普尔 500 指数公司中有 83% 的业绩超出预期，这将是 2021 年以来最好的季度。第三季度盈利增长 +14.6%，是同比预期 +7.2% 的两倍多。

今日海外股市涨跌互现。欧洲斯托克 50 指数上涨 +1.03%。 中国上证综指收盘下跌-0.15%。 日本日经指数 225 收盘上涨 +1.85%。

利率

12 月 10 年期国债 (ZNZ5) 今天下跌 -5 个基点。 10 年期国债收益率上涨 1.9 个基点至 4.015%。今天股市的强势正在打压国债价格。此外，国债供应压力也为负面，因为财政部将拍卖 440 亿美元的 7 年期国债，以结束本周 2,110 亿美元的国债和浮动利率国债拍卖。 美国每周初请失业金人数意外跌至 7 个月低点后，国债也承压，这是劳动力市场走强的迹象，这对美联储政策来说是强硬的。然而，在 11 月 MNI 芝加哥 PMI 跌至 17 个月低点（美联储政策温和的因素）之后，国债从最差水平回升。

欧洲政府债券收益率好坏参半。德国10年期国债收益率从1.5周低点2.660%反弹，上涨0.6个基点至2.678%。英国10年期国债收益率跌至1.5周低点4.419%，并下跌-6.1个基点至4.433%。

欧洲央行管理委员会成员鲍里斯·武伊西奇表示，欧元区经济增长和通胀的风险是平衡的，“目前”利率处于良好位置。

掉期将欧洲央行在 12 月 18 日举行的下一次政策会议上降息 -25 个基点的可能性折算为 2%。

美国股票走势

芯片制造商的实力是整个市场的支撑因素。 ASML Holding NV (ASML) 上涨超过 +4%，Marvell Technology (MRVL) 上涨超过 +3%。此外，美光科技 (MU)、Advanced Micro Devices (AMD)、Analog Devices (ADI) 和英特尔 (INTC) 的涨幅均超过 2%。此外，Nvidia (NVDA)、ARM Holdings Plc (ARM)、应用材料公司 (AMAT)、Microchip Technology (MCHP)、Lam Research (LRCX)、安森美半导体 (ON) 和德州仪器 (TXN) 上涨超过 1%。

Urban Outfitters (URBN) 报告第三季度净销售额为 15.3 亿美元，好于市场普遍预期的 14.9 亿美元，股价上涨超过 12%。

Piper Sandler 将 Oscar Health (OSCR) 股票从中性上调至增持，目标价为 25 美元，该股股价上涨超过 8%。

Robinhood Markets (HOOD) 宣布收购美国衍生品交易所 LedgerX 的多数股权，使 Robinhood 能够进入预测市场，股价上涨超过 7%，成为标准普尔 500 指数中涨幅最大的股票。

德意志银行表示 OpenAI 的好处尚未计入该股，甲骨文 (ORCL) 股价上涨超过 4%。

戴尔科技集团 (DELL) 将 2026 年营收预期从之前的 1050 亿美元至 1090 亿美元上调至 1122 亿美元至 1122 亿美元，强于市场普遍预期的 1079.4 亿美元，股价上涨超过 3%。

波音公司 (BA) 获得美国空军价值 24.7 亿美元的额外 15 架 KC-46A Pegasus 加油机合同，以及台湾中华航空公司批准从波音公司购买价值 78.52 亿美元的飞机后，股价上涨超过 2%，成为道琼斯工业指数中的领涨股。

Autodesk (ADSK) 报告第三季度营收为 18.6 亿美元，高于市场预期的 18.4 亿美元，并将 2025 年营收预期从之前的 73.6 亿至 74.5 亿美元上调至 74.7 亿至 75.3 亿美元，强于市场预期的 74.1 亿美元，股价上涨超过 2%。

Nutanix (NTNX) 报告第一季度收入为 6.706 亿美元，低于市场预期的 6.766 亿美元，并将 2026 年收入预测从之前的 29.0 亿至 29.4 亿美元下调至 28.2 亿至 28.6 亿美元，远低于市场预期的 29.2 亿美元，股价下跌超过 -17%。

Ambarella (AMBA) 预测第四季度调整后毛利率为 59% 至 60.5%，低于 60.6% 的共识，股价下跌超过-14%。

Zscaler (ZS) 预计 2026 年营收为 32.8 亿至 33.0 亿美元，仅略高于市场预期的 32.8 亿美元，跌幅超过 -11%，成为纳斯达克 100 指数跌幅最大的股票。

Workday (WDAY) 报告第三季度订阅收入为 22.4 亿美元，与市场一致，该公司股价下跌超过-10%，成为标准普尔 500 指数中领跌股。

Deere & Co. (DE) 预测 2026 年净利润为 40 亿美元至 47.5 亿美元，远低于市场预期的 53.1 亿美元，股价下跌超过-5%。

花旗集团将 Salesforce (CRM) 的目标股价从 276 美元下调至 253 美元，该公司股价下跌超过-2%，成为道琼斯工业指数中领跌股。

惠普公司 (HPQ) 预计 2026 年调整后每股收益为 2.90 美元至 3.20 美元，低于市场预期的 3.32 美元，股价下跌超过-2%。

盈利报告(11/26/2025)

迪尔公司（DE）。

截至发布之日，Rich Asplund 并未（直接或间接）持有本文提及的任何证券。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于 Barchart.com