Investing.com — VIX 近期飙升引发了人们的争论，人们争论这一流行的“恐慌指数”是潜在信贷事件的信号，还是警告信贷利差将扩大，但瑞银表示，信贷仍将实现“软”着陆。
瑞银在最近的报告中表示：“根据历史分析和此次 VIX 飙升的背景，我们认为答案是否定的，我们仍然认为信贷市场将出现软着陆。”该报告还就最近有关 VIX 飙升是否预示着信贷市场将出现问题的争论发表了看法。
8 月 5 日，VIX 指数飙升至 65 以上，创下 2020 年 3 月以来的最高水平，因对经济衰退的担忧引发了大规模抛售。与过去相比，VIX 指数的此次飙升并未引发信贷利差扩大，这支持了瑞银的观点，即此次飙升并非信贷的丧钟。
瑞银补充道，自1990年以来，在VIX每周飙升超过20的过去九次事件中，投资级中间利差最初扩大幅度较小，约为6个基点，而这次为18个基点，但随后与这次相比进一步扩大了约14个基点，而这次利差基本扭转了损失。
自 8 月 5 日发生波动事件以来，VIX 已暴跌至 14.65，这表明近期的飙升更多是由技术因素而非基本面因素驱动的。
瑞银表示，VIX 指数飙升“这次更多的是受到技术因素而非基本面因素推动。首先，短期期权交易和收益增强型结构性产品的强劲增长抑制了波动率在飙升时的表现，而在飙升过程中则出现了相反的情况”。
该报告还补充道，由于“SPX期权盘前流动性差、交易商在VIX看涨期权中的对冲活动”以及“G10套利交易的解除蔓延至股票和衍生品市场”，这一走势也进一步加剧。
对于 2024 年，瑞银维持其美国利差目标，包括投资级 95 个基点和高收益 325 个基点，但将 IG 第三季度的预期范围调整为 90-105 个基点，高收益范围调整为 300-350 个基点。
“我们认为最近的数据支持了我们对信贷软着陆的看法；首次申请失业救济人数、房屋许可和净值信心的数据并未改变我们的美国消费者信贷健康指标（z 分数持平于 +0.3），接近新冠疫情后的较弱水平，但尚未陷入衰退，”它补充道。
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