唯有网络：华尔街顶级技术分析师的 10 条永恒选股经验教训. 2021. 马克·SF·马哈尼。麦格劳·希尔。
在 除了网络什么也没有著名美国科技分析师马克·马哈尼在 300 多页的书中总结了他的一生。这本书提供了 10 条宝贵的经验教训，投资者可以借鉴这些经验教训来在未来几年挑选科技股。这些经验教训是通过公司案例研究传授的，这使得这本书读起来很有趣。
本书详细介绍了一些成功和失败的著名科技股的历史。书中详细介绍了亚马逊、Facebook、谷歌、Netflix 和 Uber，探讨了它们的产品创新、以客户为中心、收入增长和管理实力。书中还分析了雅虎、eBay、Priceline、Spotify、Blue Apron、Zulily、Groupon 和 Snap 等公司，以得出有趣的见解。
Mahaney 以结构化的方式阐述了其要点，展现了严谨的分析能力。例如，他提供了三个行动问题来应对互联网公司的高估值，四个逻辑测试来衡量公司的盈利潜力，以及几个评估管理质量的关键特征。
作者利用自己 23 年的研究经验，提供了在投资科技股之前应遵循的具体指导原则。他说，以客户为中心而不是以投资者为中心的公司，从长远来看会获胜。分析师在对管理质量做出结论之前，应至少考察三到五年的公开市场经验。马哈尼还建议读者在做出投资决定之前先使用公司的应用程序。
在书中的几个地方，作者为个人投资者提供了只有机构投资者才能获得的信息来源的替代品。对我来说，最突出的是使用 Netflix 订阅作为机构可获得的广泛消费者调查的代理。订阅使个人能够判断内容的质量和易用性。
Mahaney 使用的某些术语，例如 DHQ（错位优质股票）、DAM（直接可寻址市场）和阶梯式固定成本，将永远铭刻在人们的脑海中。更重要的是，他成功地回答了投资者对新时代企业的几个问题：
- 如何识别公司的积极转折点和消极转折点？
- 应定期监控哪些指标？
- 盈利能力对于高增长科技公司来说重要吗？
- 什么时候应该卖出这些股票？
我还希望本书能涵盖其他一些主题。首先，随着利率下滑，市场如何扩大科技公司的市盈率。（目前更切题的是，当利率上升时，市盈率会发生什么变化。）其次，交易所交易基金 (ETF) 在为这些股票带来专用资金流方面发挥的作用，以及这是否对估值产生了影响。第三，国际股票的经验曲线，尤其是欧洲和亚洲的股票。第四，美国科技公司如何适应美国以外的环境，以及一些公司失败的原因。最后，科技公司明智地选择其资本表中的投资者是否重要？这个问题之所以出现，是因为实现正自由现金流的道路很长，因此需要后续融资。
除了网络什么也没有 虽然作者从美国的角度描述了科技股的经历，但作者提供的强大方法对世界各地的新时代企业都有效。其他地方的科技股经验曲线可能与美国相似。同样，通过多年监测美国互联网股票而熟悉它们的市场参与者可能会喜欢马哈尼的叙述，并从他们的分析中吸取一些宝贵的经验教训。随着美国国内外科技公司的数量和实力不断增长，这本书值得在未来几年内出现在投资者的书架上。
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图片由 Paul McCaffrey 提供
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