私募股权公司治理与责任投资. 2021. Simon Witney。剑桥大学出版社（国际公司法和金融市场监管系列）。
私募股权作为一种投资类别的历史比阅读这篇评论的许多人都要悠久。与数量正在减少的上市公司相比，它是投资领域中增长更快的一部分。西蒙·威特尼 (Simon Witney) 着眼于经理和董事会的法律责任，以及（主要是）机构投资者的监督工作，首次对公司治理和私募股权负责任投资的运作方式以及这两个职能如何真正协同工作进行了调查。威特尼是伦敦政治经济学院的客座教授，并担任私募股权律师超过 20 年。
许多投资者可能会忽略强调公司治理的主题。然而，它对改善投资实践有着广泛的影响。作者将私募股权中的公司治理定义为各种规则，这些规则规范了私募股权支持的公司中谁做出决策、为谁的利益做出决策以及决策过程。根据 Invest Europe 的说法，私募股权公司将自己视为积极的投资者，要求其投资组合公司严格履行责任、保持透明度并采用最佳实践。（Invest Europe 前身为 EVCA，即欧洲私募股权和风险投资协会，代表整个欧洲的私募股权界。）他们通常也是行业专家，拥有带来特定专业知识的员工。最重要的是，他们在投资时会协商定制的治理安排。
私募股权投资中的定制合同可以实现利益的紧密结合，减少固有的代理冲突，让股东知情且有影响力，并产生有效组织治理的重大激励。作者认为，协商合同有助于确定私募股权支持公司的适用治理机制。合同的主要目标是促进对管理层的有效监督，提高决策质量，并确保投资者的偏好得到考虑。
在私募股权声誉方面，积极的治理至关重要，因为一些监管机构和公众误解了私募股权运营商是资产剥离者、债务制造者和失业制造者。作者引用了 2017 年 9 月玩具反斗城破产案的令人痛心的例子，媒体和某些政客将公司背负巨额债务和不可持续的利息成本归咎于私募股权所有权。许多政客都表达了这样的批评，这对真正追求良好商业实践的私募股权运营商不利，他们不仅仅关注资产的高回报和在规定时间内的丰厚套现。
英国和欧元区以外的读者会惊讶于“英国公司治理法规和私募股权的回应”的适用性，这是本书最大的一个部分。它侧重于 2006 年《公司法》，特别关注忠诚义务，即促进公司成功的义务。忠诚义务的第二个重要方面是董事必须行使“独立判断”。2006 年《公司法》的实质内容可以被视为默认法规，尽管对于拥有具有法律效力的合同协议的私募股权支持的公司来说，这显然不是最佳选择。讨论还涉及欧洲竞争法；另类投资基金经理指令 (AIFMD)，包括旨在减轻 2007-2008 年金融危机后系统性风险的立法回应；沃克指南；以及韦茨原则（下文将详细介绍）。
英国政府于 2018 年创建了“治理和监督模型”。詹姆斯·韦茨爵士 CBE 被任命制定可用于塑造大型私营公司公司治理的原则。在我看来，这些高级原则概括了这本书的信息，可以扩展到为较小的公司服务。这些原则包括以下内容：
- 一个有效的董事会，制定和促进公司的目标
- 有效的董事会组成需要有效的主席以及技能、背景、经验和知识的平衡
- 董事的问责和责任
- 促进公司的长期、可持续成功
- 董事会薪酬与成功方式相一致。
- 有效的利益相关者关系
第四部分（本书的最后一部分）探讨了公司治理如何影响公司绩效。作者引用的一些学术研究表明，投资组合公司在盈利能力、生产力、就业和营运资本管理等方面的表现优于上市公司。这些指标可能为投资私募股权支持的工具提供坚实的理由。然而，威特尼确实指出，许多关于绩效的研究都需要更新，尤其是针对当前十年。
总而言之，读者（尤其是监管者、公司管理层和投资者）将在这本内容丰富的书中找到许多有关私募股权有效治理和负责任投资问题的答案。大多数人会将所提供的信息作为他们对私募股权支持的投资充满信心的理由。
然而，更大的问题在于，这些国家在治理和监管方面是否能并行不悖。某个国家的规则体系是弱不禁风，还是强大、有效且执行力强？在美国，多德-弗兰克法案与本文介绍的法规相比如何？随着有效的公司治理和负责任的私募股权投资的出现，《制止华尔街掠夺法案》（2019 年在美国国会提出的一项法案）会获得更多动力还是变得多余？
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