Investing.com——黄金价格最近表现优于铜价，但摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的分析师预测黄金价格可能会转而上涨。
尽管受投入成本上升、中国主要行业需求强劲以及供应暂时中断等因素推动，铝价已上涨 11%，但摩根士丹利认为，铜价更有可能从市场状况和基本面改善中受益。
近期铝价飙升主要是由于氧化铝成本大幅上涨。氧化铝（OTC：）是铝生产的关键原料，其价格已上涨至每吨近 520 美元。
这种增长以铝价上涨的形式传递给了消费者。此外，中国对铝的需求强劲，尤其是太阳能、电网基础设施和电动汽车等领域的需求，进一步提升了铝的表现。
例如，今年中国的电网支出增长了19％，推动了铝需求的增长。
“巴生港主要仓库的取金属队伍排得很长，导致一些短期合约出现紧缩，但这可能只是暂时现象。相比之下，由于全球经济增长担忧加剧，以及过度持仓的解除，铜一直承受压力，”分析师表示。
尽管铝价一直坚挺，但人们对这一趋势的可持续性的担忧日益加剧。全球铝产量目前处于历史最高水平，中国自 2024 年 5 月起重回净出口国地位。
随着供应持续增加，且需求增长可能趋于稳定，铝价上涨的势头可能开始减弱。
相比之下，铜在同一时期一直承受压力。受全球经济增长担忧和先前过度扩张的市场仓位被解除的影响，铜价一直举步维艰。
不过，这种表现不佳的趋势可能很快就会逆转。摩根士丹利的分析师看到了一些令人鼓舞的迹象，表明铜价有望复苏。
中国铜需求指标呈现回暖迹象，反映现货市场需求强势的阳山铜溢价已出现反弹，表明铜的实物需求正在回升。
此外，中国的库存开始下降，反映出电线厂利用率提高，以及精炼铜供应增长放缓。
这些趋势表明铜的基本面正在增强，为潜在的价格上涨奠定了基础。
此外，铜市持仓明显趋于清晰，铜价大幅回调，净持仓已趋近正常水平，进一步降低市场被平仓的风险。
这为新投资流入市场创造了更有利的环境，从而可能在未来几个月推高价格。
摩根士丹利仍然看好 2024 年第四季度的铝和铜。不过，他们认为，由于近期表现不佳且市场动态不断改善，铜有更强的潜力超越铝。
尽管持乐观态度，但分析师警告称，全球经济恶化可能对铜产生比铝更大的负面影响，因为铜对经济波动更为敏感。
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