Investing.com——杰富瑞 (Jefferies) 在周三的一份报告中将 Booking Holdings (NASDAQ:) 的评级从“买入”下调至“持有”，反映出由于对客房夜数增长放缓和市场风险增加的担忧而对前景进行调整。
这一变化发生在更广泛的行业趋势和竞争压力之下，这些趋势和压力正在影响在线旅游业。
此次降级源于杰富瑞对于全球客房夜数增长放缓的评估。
根据杰富瑞的分析，不包括中国在内的全球经济增长预计将从 2023 年的 11.0% 和 2024 年的 6.1% 放缓至 2025 年的 4.5% 和 2026 年的 3.6%。
杰富瑞 (Jefferies) 分析师在一份报告中表示：“目前全球客房夜数已达到疫情前的水平，因此业务放缓主要是由于需求趋势正常化。”
此外，在线渗透率的扩张（2019 年至 2024 年间增长了近 25%）预计将有所放缓，从而进一步影响整体增长率。
杰富瑞对终端市场动态的研究表明，Booking Holdings 在其目标市场将面临增长放缓。
分析师表示：“我们预计，BKNG 的终端市场在 25/26 年将实现 4.4%/3.3% 的增长，较 23/24 年的 10.9%/6.1% 有所放缓，当时报告的客房夜数比终端市场增长率高出 620/70 个基点。”
这种减速表明更广泛的市场趋势和加剧的竞争，这可能会对 BKNG 的业绩造成压力。
杰富瑞的最新展望可能带来更多下行空间。他们修订后的预测显示，Booking Holdings 的客房夜数增长预计将低于普遍预期，预计 2025 年亏损 0.9%，2026 年亏损 3.3%。
该预测与普遍的共识形成鲜明对比，普遍的共识认为客房夜数的增长将略有加速。
当前高额预订窗口可能出现逆转，以及来自替代住宿的竞争日益激烈，进一步加剧了人们对 Booking Holdings 未来增长的担忧。
鉴于这些风险，杰富瑞将 Booking Holdings 的目标价从之前的 4,350 美元下调至 4,200 美元。这一修订后的目标价相当于 2025 年市盈率的 20 倍，与 BKNG 除 COVID-19 时期外的 10 年平均估值相匹配。
该调整反映了预期的下行风险和竞争压力，这些可能会影响 BKNG 的盈利能力和增长前景。
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