Investing.com——以下是本周人工智能（AI）领域分析师的最大动态。
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美国银行对英伟达股票的看法：“令人瞩目的增长和令人瞩目的估值”
美国银行本周重申对 NVIDIA Corporation (NASDAQ:) 股票的买入评级，强调其“以诱人的估值实现引人注目的增长”。
尽管存在一些短期阻力，但美国银行分析师认为这些挑战是一个有吸引力的买入机会。
Nvidia 目前面临着 Blackwell 产品线延迟、美国司法部反垄断调查的潜在监管审查，以及季节性疲软和利率担忧等更广泛的市场问题。然而，美国银行认为，这些因素可能会提升该股的买入潜力，尤其是考虑到其估值。
该股交易价格约为其 25 年预期市盈率的 27 倍，处于五年区间的最低四分位数，美国银行认为这是一个有利的切入点。
尽管 Blackwell 推迟了上市计划，但美国银行仍强调 Nvidia 的持续增长，这得益于其上一代 Hopper 芯片的需求。该行还指出，Nvidia 的人工智能产品“一直超越行业基准”，这表明该公司在人工智能领域的主导地位不太可能消退。
美国银行对英伟达在下一代大型语言模型 (LLM) 中的作用尤其乐观，其中包括 OpenAI 的 GPT-5 和 Meta 的 Llama 4，预计这些模型将带来 AI 能力的重大进步。
美国银行的团队补充道：“人工智能资本支出不仅推动了新的商业机会，而且对于保护搜索、社交和企业（聊天、副驾驶）工作负载中的现有护城河和庞大利润池也至关重要。”
该公司将英伟达视为科技领域的首选，未来几周的供应链更新可能会成为该股复苏的关键催化剂。
微软、Adobe 被加入 WF 的“精选”投资组合
富国银行已将微软公司 (NASDAQ：) 和 Adobe Systems Incorporated (NASDAQ：) 的股票添加到其“精选”投资组合中。
分析师在周三的一份报告中透露，他们已增持微软 4% 的股票，理由是该公司的“云计算定位和（人工智能）领导地位”。
他们强调，人工智能是推动微软 Azure 云部门下半年发展的关键因素。
分析师还持有 Adobe 2% 的股份，并指出“设计是生成式人工智能最切实的用例之一”。
他们补充说，对该领域竞争的担忧“被夸大了”，并强调“Adobe 的护城河依然强劲”。
人工智能股票不存在泡沫，但集中度风险上升
高盛策略师在周四的一份报告中驳斥了人们对人工智能行业陷入泡沫的担忧，但他们警告称，由于少数几家大盘股公司的主导地位，集中度风险仍然很高。
自 2010 年以来，科技板块占全球股市表现的 32%，这得益于稳健的基本面和人工智能等变革性技术的引入。尽管估值迅速上升，但高盛认为人工智能“很可能继续主导回报”，而不是泡沫的预兆。
报告指出，“七巨头”——苹果（纳斯达克股票代码：）、微软和 Nvidia 等美国主要科技公司——目前占据了相当大的市场份额。
这些公司在强劲盈利和大量人工智能投资的支持下，并没有表现出过去泡沫时期（如 20 世纪 90 年代末的互联网泡沫时期）的非理性繁荣迹象。它们的盈利能力和现金流证明了其估值合理，目前估值仍远低于科技泡沫时期的水平。
然而，高盛警告称，市场集中度已达到历史最高水平。排名前十的公司目前占据了该指数三分之一以上的份额，而前五大公司则占据了该指数总价值的27%。
策略师们提出了一个问题：人工智能推动的科技股飙升是否可能接近泡沫区域，或者权力集中在少数几家公司是否会给投资者带来“危险的陷阱”。
另一方面，这种集中度可以提供“机会，通过除少数主导企业之外的更便宜的公司，实现多元化，成为这些技术的潜在受益者”，该报告补充道。
瑞穗将美光科技、甲骨文股票列入首选股票名单
瑞穗分析师将美光科技公司 (纳斯达克股票代码：) 和甲骨文公司 (纽约证券交易所代码：) 添加到他们的首选名单中，这是该投资银行选择的高度确信、催化剂驱动的想法。
对于在人工智能热潮中扮演重要角色的美光科技而言，分析师预计该公司将受益于 DRAM 和 NAND 更优惠的定价，而人工智能相关的利好因素将提升其 HBM 市场份额。美光科技与 NVIDIA 的合作预计将特别支持这些增长。
瑞穗预计，到 2025 年，HBM3E 将占据 HBM 市场约 70% 的份额，而美光将继续成为 NVIDIA AI GPU 的重要供应商。这可能会推动 HBM 份额在 2024 年下半年至 2025 年增长。分析师还预计，到 2025 年，与传统设备相比，AI 设备所需的 DRAM 和 NAND 内容将增加一倍。
尽管美光 HBM 的产量问题影响了 11 月季度的利润率扩张，但瑞穗分析师认为，随着 HBM 占据收入的更大份额以及 DRAM 和 NAND 的利用率上升，利润率到 2025 年可能会提高。
他们指出：“我们认为大多数消费终端市场的调整已接近完成，但由于手机和个人电脑的更新周期与前几年相比有所延长，需求阻力依然存在。”
对于甲骨文，瑞穗认为该公司的云基础设施（OCI）被低估了。
其定价极具竞争力，比 AWS 低 33% 左右，这使得 Oracle 能够在企业客户从本地迁移到云解决方案时吸引更多客户。分析师预计，Oracle 强大的本地客户群将成为其重要的收入驱动力。
此外，他们相信，到 2026 财年，Oracle 可以通过“云计算利润率扩大、销售和研发效率提高、规模效应增强”将其营业利润率扩大至 45%。
摩根大通下调 SMCI 股票评级，原因是监管不确定性和竞争压力
摩根大通分析师周五将超微电脑公司 (NASDAQ:) 的评级从“增持”下调至“中性”，该公司股价开盘后下跌逾 3%。
分析师强调，尽管他们仍然对超微重新遵守监管机构的能力充满信心，但短期的不确定性是评级变化的一个关键因素。
他们解释道，“从短期来看，新投资者入股 SMCI 股票的理由尚不明确，而重新获得监管机构的合规性也存在不确定性，这除了不变的业务基本面之外也至关重要。”
摩根大通还对该公司应对人工智能服务器市场竞争压力的潜在反应表示担忧。分析师指出，为留住客户而采取的激进定价可能会影响利润率，从而可能引发同行的竞争反应。
该公司认为，虽然满足监管要求可以起到积极的催化作用，但投资者可能会等待更明确的迹象表明客户需求和利润前景保持稳定，然后再做出全面承诺。
鉴于这些不确定性，摩根大通建议新投资者暂时不要入股，直至该公司重新符合监管机构的要求。
该公司还将其 2025 年 12 月的目标价从 950 美元下调至 500 美元，反映出较低的市盈率，与通常增长较慢的传统 IT 硬件公司更加一致。
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