Investing.com — 野村证券分析师在周三的一份报告中重新审视了互联网泡沫的破灭，指出它提醒人们市场和经济之间的反馈循环——如果当前的市场抛售加剧，这种动态可能变得非常重要。
在互联网泡沫破裂期间，标普500指数和纳斯达克指数均出现大幅下跌，从2000年8月的高点到2001年3月的低点分别下跌了24%和56%。同样，ISM制造业指数在此期间跌破50，表明经济处于萎缩状态，非农就业人数出现波动，失业率开始上升。
美联储的应对措施是在八个月内将利率下调 300 个基点，尽管这些降息措施花了几个月的时间才开始实施，第一次降息是在 2001 年 1 月，当时市场调整已经进行了四个月。
时间快进到 2024 年，尽管近期市场出现了一些动荡，但标普 500 指数和纳斯达克指数并未出现如此剧烈的回调。然而，失业率上升得更快，从 1 月份的 3.7% 上升到 7 月份的 4.3%。
与互联网泡沫时期相比，核心通胀率仍高于美联储 2% 的目标，而消费者信心则有所减弱。ISM 制造业指数也跌破 50，但跌幅不及 21 世纪初。
野村指出，在这两种情况下，宽松的金融环境都对资产价格上涨起到了一定作用。目前，尽管美联储进入紧缩周期，但美国金融环境仍然相对宽松，支撑了资产价格上涨。然而，如果金融环境意外收紧，则存在大幅回调的风险。
报告强调了两个关键点。首先，在互联网泡沫破裂期间，美联储“没有迅速出手拯救股市；相反，一旦劳动力市场明显疲软，它就会迅速做出反应，”野村指出。
其次，当资产价格下跌和经济疲软（通过财富、信心和贷款抵押品减少）之间形成负反馈循环时，美联储往往会“更迅速、更有力地”采取行动。
在此背景下，分析师警告称，市场可能正处于一个关键时刻。如果即将发布的就业报告显示经济进一步疲软，股市低迷进一步加剧，他们警告称，经济“可能离触发这种恶性循环不远了”。
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