Investing.com — 由于主要市场（尤其是中国）经济放缓，分析师下调了几个主要品牌的评级，全球奢侈品行业正经历动荡。
股份 开云集团 (EPA:) 和 巴宝莉 截至美国东部时间上午 5:51，LG 集团 (LON:) 分别下跌 3.2% 和 5.1%。
巴克莱分析师表示，中国奢侈品行业曾经快速增长，但现在似乎正面临结构性挑战而非周期性衰退，导致几家主要企业的盈利预测和股票评级被大幅修正。
中国经济长期以来一直是奢侈品增长的重要引擎，但现在正面临多重经济逆风的压力。
巴克莱分析师在一份报告中指出，房地产市场的不稳定、GDP增长放缓以及金融市场的疲软，正在挤压可支配收入，而可支配收入是奢侈品消费的主要驱动力。
过去十年推动中国消费者进入奢侈品市场的许多因素现在都已不复存在。在这种环境下，奢侈品行业在中国的未来看起来越来越不确定，各大品牌报告称夏季销售额大幅下滑。
中国大陆的奢侈品销售出现下滑，部分品牌 7 月和 8 月的销量下滑幅度高达 50%。在经济低迷的背景下，消费者变得更加挑剔，中国奢侈品市场的增长几乎停滞。
高端 VIP 消费者虽然在一定程度上不受整体经济低迷的影响，但也开始显露出紧张迹象，因为所有消费群体的奢侈品需求都在减弱。
因此，中国奢侈品市场的前景黯淡，预计要到 2027 年左右才会复苏，届时分析师预计中国奢侈品市场增长可能会回到更为有利的水平。
鉴于这一发现，分析师下调了两大奢侈品公司——Burberry 和 Kering 的股票评级。
尽管 Burberry 是近年来该行业表现较弱的品牌之一，但它面临的下行风险更大。该品牌正努力维持其高端奢侈品牌的定位，而其无法执行严格的全价策略，进一步削弱了人们的信心。
巴克莱分析师表示：“Burberry 很可能在 2025 年上半年首次陷入亏损，考虑到我们预计明年的环境仍将十分艰难，短期内利润率可能很难回升。”
因此，博柏利的股票评级从“持股同等权重”下调至“减持”，目标价下调至 540 英镑。
开云集团是多个标志性奢侈品牌的母公司，也面临重大挑战，尤其是其旗舰品牌古驰。古驰在中国的销售额大幅下降，降幅超过其竞争对手，而且人们普遍怀疑该品牌最新产品的影响。
古驰的复苏预期现在似乎被推迟了，许多分析师下调了他们的预期。开云集团的其他品牌，如 Saint Laurent、Bottega Veneta 和 Balenciaga，预计不会带来足够的增长来抵消古驰的困境。
因此，开云集团的评级被下调至“减持”，目标价也被下调至 210 欧元，反映出 11% 的潜在下跌空间。
这些降级反映了奢侈品行业普遍存在的担忧。今年夏天的销售趋势明显不佳，中国许多品牌的销售额都出现了两位数的下滑。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的分析师将开云集团的评级从“优于大盘”下调至“与行业持平”，他们表示，“我们认为奢侈品市场环境正在逐步走软，这可能会对古驰产生巨大影响，因为古驰正在转型为一种新的设计美学，同时兼顾新旧产品组合。”
预计第三季度业绩将弱于此前预测，许多分析师正在全面修改其预期。
这对奢侈品行业的影响显而易见：在可预见的未来，增长将保持低迷。分析师现在预测，2025 年整个行业的增长率仅为 4%，低于之前预测的 7%。在中国，市场情绪仍然特别低迷，对于许多品牌来说，未来一年销售增长持平是最好的情况。尽管旅游业预计将有所复苏，从而推动中国游客出国旅游，但国内需求不太可能在 2020 年前实现实质性复苏。
与此同时，奢侈品行业正变得越来越两极分化。爱马仕、路易威登和 Brunello Cucinelli 等品牌资产强大、与高端消费者关系密切的品牌，很可能比其他品牌更好地抵御这场风暴。
这些品牌成功打造了独特性和吸引力，即使在经济低迷时期，仍然是富裕消费者的首选。相反，正在转型或品牌定位较弱的品牌（如 Burberry 和 Gucci）面临更大的市场份额流失风险。
鉴于这些发展，分析师已修改了许多主要奢侈品牌的目标价。LVMH 的表现虽然仍优于大多数品牌，但其目标价已从 860 欧元下调至 795 欧元。
卡地亚 (Cartier) 和其他奢侈品牌的母公司历峰集团 (Richemont) 的目标股价已从 164 欧元下调至 150 欧元。常年表现优异的爱马仕 (Hermès) 的目标股价已从 2,260 欧元小幅下调至 2,220 欧元，反映出对其未来增长前景持谨慎乐观态度。Moncler 和 Prada (OTC:) 的目标股价也小幅下调，反映出市场整体放缓。
对于面临更大挑战的品牌，降价幅度更大。菲拉格慕 (Ferragamo) 一直在努力保持品牌相关性，其目标价从 7.2 欧元下调至 6.9 欧元。斯沃琪 (Swatch) 属于竞争激烈的奢侈手表行业，其目标价从 153 瑞士法郎下调至 145 瑞士法郎。
总体而言，奢侈品行业的前景仍不明朗。尽管奢侈品行业在经济低迷时期历来表现坚韧，但中国出现的结构性挑战，加上全球宏观经济逆风，意味着短期内增长仍将保持低迷。
那些已经建立了强大、独特形象的品牌更有能力应对这种环境，但即使是它们也无法免受整体经济放缓的影响。
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