摩根士丹利策略师在周一的一份报告中表示，尽管预计美联储将降息，但未来几个月股市的焦点将放在劳动力和增长数据上，而不是降息幅度本身。
他们认为，如果劳动力和经济增长数据走强，连续 25 个基点的降息可能会为风险资产创造有利环境。然而，如果数据走弱，无论美联储降息 25 个基点还是 50 个基点，市场都可能转向避险基调。
“从短期来看，我们认为本周对股市来说最好的情况是美联储能够降息 50 个基点，而不会引发经济增长担忧或日元套利交易解除的残余影响——也就是说，这只是在宏观数据稳定之前进行的一次‘预防性降息’，”策略师们表示。
相比之下，考虑到债券市场对此次首次降息规模的不确定性，对股市来说，最糟糕的短期情况是联邦公开市场委员会会议后股市出现大幅负面价格反应。
摩根士丹利认为，这可能表明对美联储的决定缺乏信心，并引发对利率是否维持高位过久的担忧。
该银行还指出，从历史上看，防御性股票和大盘股往往在降息周期开始时表现出色，这种动态受到其防御性和大盘股偏好的支持。
此外，尽管价值股在降息前往往表现优异，但成长股往往在降息后表现领先。从指数层面来看，美联储首次降息后的回报喜忧参半。
展望未来，这家华尔街巨头强调，支撑当前股票估值的关键在于改善经济数据。尽管盈利情况强于预期，但市场似乎正在消化鸽派政策转变，可能预期经济增长将反弹。
策略师们写道：“从现在起，增长数据必须有所改善，以支撑估值。”
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