Investing.com—— 精神航空 公司 (纽约证券交易所代码：) 正面临财务挑战，原因是持续的现金消耗、负的营业利润率以及高额的债务负担。
巴克莱分析师在周二的一份报告中指出，这家低成本航空公司的一个潜在解决方案可能是大幅缩减其网络。
该航空公司长期以来一直采用积极的增长模式，可能需要转向规模更小、更集中的网络，以稳定财务状况并最终恢复盈利能力。
分析师表示：“根据之前的第三季度指引，我们预计 Spirit 航空在 2024 年的运营现金消耗将接近 7 亿美元，预计 2025 年将略有改善。”
两位数的负营业利润率、不断上升的利息成本以及最近的售后回租交易导致的飞机租赁费用增加，加剧了现金流失。
由于无抵押资产有限，精神航空的财务状况更加恶化，与忠诚度债券持有人谈判或重组债务的选项越来越少。
此外，Spirit 的负债也不断增加，到 2024 年中期，总债务负担将达到 75 亿美元，包括有担保和无担保债务以及经营租赁负债。
这种债务负担进一步限制了公司投资增长或重大运营变革的能力，限制了其财务灵活性。
分析师表示：“从自上而下的角度来看，精神航空的网络缩减 25-30% 可能有助于提高单位收入，从而实现可持续盈利。”
这是基于精神航空的单位收入与其单位成本相比较弱。巴克莱表示，缩小网络规模可能会提高单位收入，这对于该航空公司实现可持续盈利至关重要。
促成这一建议的因素之一是竞争格局。Spirit 当前的网络与其他低成本航空公司（包括 Frontier 和 JetBlue）以及西南航空 (NYSE:) 存在很大重叠。
规模较小、更集中的网络不仅可以降低运营成本，还可以限制主要航线上的竞争，从而使精神航空能够更好地优化票价结构并提高盈利能力。
虽然从长远来看，减少航线网络对精神航空有利，但该航空公司已启动多项商业改革以减少损失。这些改革包括取消取消费、增加捆绑旅行套餐以及改善客户服务。
然而，这些举措的短期效果喜忧参半。例如，取消取消费导致收入立即减少，而员工培训和系统调整的前期成本则加剧了运营损失。
此外，巴克莱指出，精神航空已经缩减了亏损市场的运力，并计划在 2025 年实现有限的增长。
然而，该公司将面临额外的运营阻力，例如 2025 年将有更多飞机因普惠 GTF 发动机检查而停飞。这将进一步给 Spirit 的可用运力带来压力，从而进一步证明其缩小网络规模的论据。
然而，巴克莱坚持认为，只要采取正确的转变，精神航空仍然能够稳定其业务。
如果该公司选择将网络容量减少25-30％，则可以推动单位收入的必要改善，这对于其财务复苏至关重要。
通过此举，Spirit 或许能够更轻松地与债券持有人进行谈判并延长其债务期限。
巴克莱维持对精神航空的“减持”评级，理由是该公司持续面临运营利润率低、债务高企以及来自低成本航空公司的竞争压力。
然而，他们表示，通过适当的运力削减和财务重组，Spirit 的盈利能力最终将有所提高。
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