Investing.com——美国银行策略师周二表示，市场可能将美联储四年来首次加息视为未来政策预期的关键信号。
更具体地说，降息 50 个基点（bp）可能会增加到 2024 年底降息 150 个基点的可能性，这可能会维持政策低谷并支持收益率曲线进一步趋陡。
相反，策略师指出，降息 25 个基点可能会使 2024 年底前降息 75-100 个基点的可能性上升，有可能导致曲线趋于熊市平缓，并推低终端利率。
策略师在一份报告中写道：“在这种情况下，波动性可能也会低于近期水平，但鉴于这种情景意味着政策轨迹的不确定性程度较高，波动性将高于前者。”
策略师在一份报告中写道：“随着美联储开始放松政策，我们的基准是看到波动性下降，左侧的表现低于右侧（随着宽松势头增强，波动性将趋于平稳）。”“不过，我们更有可能在 9 月份以 50 个基点而非 25 个基点的幅度提前实现这一动态，”他们补充道。
美国银行还指出，市场可能高估了与即将到来的选举相关的风险，并可能对倾斜动态中的风险平衡进行了错误定价，该行认为这有利于接收方更富裕，而非支付方更富裕。
该银行认为，随着选举临近，人们对僵局情景的信心增强，以及美国经济下行风险持续存在，市场可能会开始淡化选举风险。美国银行的策略师解释说，这可能导致“短期内接收方与付款方的偏差更具方向性”。
他们认为，市场也高估了硬着陆的可能性，目前定价为 50-55%。策略师认为，这种可能性过高，而且一系列 50 个基点的降息并不一定意味着经济衰退，尤其是在当前利率高于中性的情况下。
美国银行指出，更复杂的分析显示，硬着陆概率接近 30-35%，而根据当前基本面，上限仍被高估。要消除这些预期，很大程度上需要缓和近期激进的政策宽松押注。
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