Investing.com——在周四给客户的一份报告中，Needham 分析师深入探讨了在苹果公司 (NASDAQ: 16) 预计发布之前投资者最关心的争论和问题。
该投资银行讨论了九个关键关注领域，每个领域都与苹果股票的表现和未来估值有关。
1） ‘iPhone 升级周期:' 一个核心担忧是下一轮重要的 iPhone 更换周期何时开始。
Needham 预计，iPhone 收入将占苹果 24 财年 3900 亿美元总收入的 50% 以上。这使得新 iPhone 的销售对公司的盈利表现至关重要。
Needham 分析师强调：“消费者在哪一年更换 iPhone 决定了 AAPL 目前的股价是太便宜还是太贵。”
2） ‘GenAI 定时:' Needham 表示，投资者对苹果进入生成式人工智能 (GenAI) 领域的缓慢步伐表示质疑，尤其是考虑到 iPhone 16 的人工智能功能有限。在谷歌卓越人工智能技术的支持下，Android 竞争对手正构成越来越大的威胁。
Needham 强调，投资者提出的问题之一是：“当 GOOGL、AMZN、META（纳斯达克股票代码：）和 MSFT 投入 300-700 亿美元打造和实现 GenAI 功能（包括构建 LLM）时，AAPL 是否投入太少，并且不可挽回地落后了？”
3） ‘中国:“随着 iPhone 在中国的销量占总收入的比例下降，地缘政治紧张局势也增加了压力。分析师指出，许多投资者怀疑当前的估值是否足以考虑中国进口成本上升或美国公司可能采取报复行动的风险。
4） ‘iPhone 依赖:' Needham 指出，苹果总收入的 50% 以上来自 iPhone 销售，这使其成为公司的关键。它还强调，苹果报告称，其拥有 22 亿台活跃设备，约有 12.5 亿客户在使用，这意味着苹果生态系统中每个客户平均拥有 1.8 台设备。
分析师写道：“我们认为 iPhone 是‘主力’设备，其他所有设备都是附加设备，类似于服务版本。这意味着，当消费者换掉 iPhone 时，他们也会换掉手表和 AirPods，但反之则不然。”
与此同时，投资者的关键问题是：“AAPL 本质上不是一家单一产品公司吗？”对 iPhone 的严重依赖使得多元化成为投资者持续关注的问题。
5） ‘视觉专业版:' 苹果的 Vision Pro 耳机售价为 3,499 美元，但遭到了质疑。分析师报告称，投资者对此的看法不一，许多人认为它分散了注意力，而不是一个有意义的收入驱动因素。因此，一些人对 Vision Pro 如何融入苹果的战略提出了质疑。
6） ‘服务:' 随着硬件销售停滞不前，苹果增加服务收入的能力至关重要。投资者争论苹果能否维持这一领域的高利润率。
7） ‘健康:“苹果的健康举措，例如 Apple Watch 的睡眠呼吸暂停检测，令人兴奋，但也带来监管风险。Needham 表示，投资者担心法律挑战。
尼德汉姆指出：“许多投资者担心，如果苹果应用程序提供虚假读数，应急律师将提起诉讼。”
8） ‘全球诉讼和监管风险:' 监管审查，尤其是对苹果封闭生态系统和应用商店政策的审查，也日益令人担忧。Needham 的报告强调，世界各地的监管机构越来越认为苹果的规模和主导地位存在问题，投资者质疑这将如何影响苹果的利润。
9） ‘竞争地位恶化:'最后，分析师讨论了苹果的产品开发周期。
他们指出，投资者认为，考虑到技术不断加速的发展，该公司年度产品推出周期“太慢了”。
有趣的是，苹果认为这种“创造自己的天气”的策略——较少关注竞争对手——是一种优势。
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