美国银行分析师在周三的一份报告中建议，星巴克（纳斯达克股票代码：）应该考虑剥离其中国业务，因为与其他市场相比，中国业务波动性大、盈利能力较低、增长较慢。
美国银行强调，从 2010 年到 2017 年，星巴克中国亚太区 (CAP) 部门实现强劲的同店销售额增长 (SSSG)，平均增长 10%。
不过，他们补充说，自新冠疫情以来，星巴克中国的同店销售增长已降至平均 -3%，门店 EBITDA 较 2021 年初的峰值下降了约 40%。
分析师指出，星巴克在中国仍占据有利地位，但整体市场增长已经放缓。
美国银行表示：“星巴克仍占优势，但市场增长已经放缓。”
与星巴克业绩密切相关的中国 GDP 增长一直低迷，通货紧缩压力导致销售额出现负增长。此外，美国银行表示，尽管咖啡消费量正在上升，但与日本等其他亚洲市场相比仍处于较低水平。
美国银行表示，剥离中国业务对星巴克的财务状况影响有限，因为其可以转向授权模式。
该银行估计，特许经营店的利润率较低，但仍对公司的整体盈利能力有所贡献。在中国采用特许经营模式有助于降低波动性并提高公司的投资回报率 (ROI)。
此外，他们解释说，这一策略将使星巴克管理层，尤其是新任首席执行官 Brian Niccol，能够专注于美国市场，该市场占其 2023 年扣除企业费用前 EBITDA 的 73%。
美国银行在报告中将星巴克的目标价上调至 118 美元，理由是对该公司的执行力增强了信心。分析师还上调了 2027 财年的每股收益 (EPS) 预期，预计稳定状态下的可比销售额增长率为 4%，高于之前的 3.6%。
该银行的结论是，分拆中国业务将有助于星巴克获得更高的回报并减轻管理负担，同时使该公司能够专注于其核心美国市场。
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