Investing.com——巴克莱策略师在周二的报告中警告称，大型科技公司资本支出的增加可能预示着盈利增长可能出现下滑。
该投资银行表示，在人工智能技术投资的推动下，该行业正在经历十年来最高的资本支出与销售额比率。虽然人工智能提供了巨大的增长潜力，但它也带来了显着的不确定性。
巴克莱指出，市场目前预计明年每股收益 (EPS) 将出现百分之十几至百分之二十的增长。然而，人工智能建设带来的成本基础扩大可能会给这些业务中较成熟的部门带来挑战，因为它们已经过了 2023 年下半年到 2024 年上半年的高增长阶段。
巴克莱策略师写道：“过去十年中，资本支出曾两次飙升——2018年和2022年——这两次都是随着增长脱离峰值而出现负盈利周期性的前奏。”
他们补充说：“分析师估计，分散性表明大型科技公司相对于 SPX（标准普尔 500 指数）其他公司而言，未来两个季度的不确定性更高。”
因此，巴克莱表示，资本密集度的增加，加上潜在的盈利增长周期性和更严格的监管环境，增加了大型科技公司估值的下行风险。
从历史上看，在类似的阶段，这些公司未来 12 个月的市盈率 (NTM P/E) 已降至 20 左右。
该报告强调：“在这两种情况下，大型科技股的评级下调明显比其他股票更为严重。”
尽管巴克莱坚持认为，如果经济经历软着陆，大型科技公司仍可能表现良好，但建议谨慎对待该行业过去 12 个月估值区间的高端。
同时，报告指出，市场的周期性可能在短期内使标准普尔 500 指数的其他板块受益。
消费者服务等行业的盈利增长见底较晚，复苏速度也比大型科技公司慢，预计到今年年底将处于有利地位。该公司对盈利增长势头和 NTM 市盈率的分析支持了这一观点，表明服务型股票的前景良好。
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