Investing.com —— 在摩根大通下调评级后，Mercado Libre (BMV:)（纳斯达克：）的股价周三下跌 2%。此前评级为“增持”的摩根大通将其对Mercado Libre的立场调整为更为谨慎的“中性”评级。
此次下调评级的原因是，尽管该公司股票在过去一年表现强劲（上涨了 62%），但目前上涨空间有限。
摩根大通分析师指出了影响 Mercado Libre 短期前景的几个因素。一个关键问题是该公司信贷业务面临的压力，尤其是其新生的信用卡业务。
信用卡业务虽然是扩大 Mercado Libre 数字银行生态系统不可或缺的一部分，但预计将拖累该公司的整体净息差。
摩根大通预计信用卡损失后净息差 (NIMAL) 在早期阶段将略微为负，这可能会使综合 NIMAL 从 2023 年的 36% 降至 2027 年的 24% 低点。
降级中提到的另一个阻力是该公司的物流扩张。 Mercado Libre 最近于 2024 年第三季度开设了五个新的配送中心，此举预计将增加短期运营成本。
虽然这些中心的长期价值得到认可，但初始费用可能会影响利润率，尤其是在短期内。
除了这些运营挑战之外，分析师还对公司所得税率正常化和外汇损失表示担忧。
“此外，第二季度 20% 的有效税率似乎不可持续，我们预计税率接近 34%，”分析师表示。
同样，今年早些时候的外汇损失预计将加剧。
总体而言，摩根大通修订后的前景表明，尽管 Mercado Libre 的股票具有长期潜力，但在不久的将来可能不会超出预期。
摩根大通下调了 Mercado Libre 的股票评级，理由是 2025 年的 EV/EBITDA 为 24 倍，市盈率为 49 倍。该券商对该公司在不超出盈利预期的情况下进一步上涨表示怀疑。
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