Investing.com——瑞穗分析师将 Wolfspeed Inc (NYSE:) 股票评级从中性下调至表现不佳，导致该公司股价在周四盘前交易中下跌超过 5%。该投行还将该股目标价从 17 美元下调至 7 美元。
此次降级是为了应对分析师指出的几个不利因素，包括 2024 年下半年和 2025 年全年全球电动汽车 (EV) 销售预测放缓、中国碳化硅 (SiC) 供应增加以及预期减少碳化硅定价。
瑞穗强调电动汽车市场显着放缓，2024 年的增长预期降至 6%，低于之前预测的 33%。对2025年的预测也有所下调，目前预计电动汽车销量同比仅增长约10%，远低于之前预测的40%。
分析师还指出，SiC市场来自中国的竞争日益激烈，中国供应商预计到2025年产量将同比增长50-100%，可能导致供应过剩。
再加上中国竞争对手的较低定价，预计将对碳化硅定价和利润率造成进一步压力。值得注意的是，Wolfspeed 作为 200mm SiC 晶圆唯一供应商的地位正受到其他公司的挑战，包括 相干 （纽约证券交易所代码：）和中国三安光电股份有限公司（SS：）进入市场。
瑞穗分析师表示：“我们认为，中国碳化硅衬底目前的价格比 WOLF 碳化硅衬底有约 30-50% 的折扣。” “中国日益激烈的竞争以及中国推动国内采购仍然是一个挑战。”
瑞穗修订后的预测显示，Wolfspeed 2025 和 2026 财年的收入和毛利率明显低于共识，收入分别减少 6% 和 10%，毛利率分别减少 195 个基点 (bps) 和 204 个基点。
该公司还提到了对 Wolfspeed 资产负债表的担忧，其净债务与销售额之比约为 6.3 倍，预计到 2027 财年自由现金流为负。
在估值方面，瑞穗对 Wolfspeed 的新目标价为 8 美元，基于该公司预计 2026 财年企业价值与销售额比率的 5.2 倍。与同行平均约 2.7 倍相比，这一估值被认为被高估。
从长远来看，瑞穗承认工厂合理化以及推出新的低成本和 800V 电动汽车模型对 WOLF 具有潜在的长期推动作用。
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