Reddit（RDDT）已成为投资者的主要话题，引发了对其增长前景和挑战的争论。
在周三给客户的一份报告中，Needham & Company 分析师概述了投资者正在考虑的七大看涨和看跌论点。这是一个细分：
牛点
庞大且快速增长的用户群： 该公司指出，截至 2024 年 6 月，Reddit 的周活跃用户 (WAUq) 为 3.426 亿，同比增长 57%，日活跃用户 (DAUq) 为 9120 万。这一增长被视为健康的平台生态系统的信号，投资者将其视为广告收入增长的领先指标。 Reddit 不断扩大的用户群预计将转化为广告盈利的优势，该公司在过去五个季度中呈现出加速增长的势头。
基于社区的参与度增长： Needham 表示，Reddit 拥有超过 100,000 个活跃的 Reddit 子版块，培育了高度参与和真实的用户社区。他们认为这些子版块为定向广告和数据许可提供了丰富的机会，为竞争对手创造了巨大的障碍。此外，据说投资者很欣赏这种独特的结构，他们认为这增强了平台的粘性。
数据许可的优势： 两家公司指出，Reddit 的数据许可收入在 2024 年第二季度同比飙升超过 690%，这主要归功于与 OpenAI 的交易及其与谷歌 Gemini 的持续合作。 Needham 认为 Reddit 的对话数据对于人工智能语言模型来说非常宝贵，可以帮助它们更好地理解人类语言。该公司表示，该细分市场每年可能达到 5 亿美元以上，高于 2024 年预计的 1 亿美元。
保证金扩张： Reddit 的运营杠杆被视为一个关键关注点。凭借其固定成本的商业模式，Reddit 的用户增长预计将推动收入增长，有可能导致 EBITDA 利润率从 2024 年的 16% 增长两倍，到 2030 年将增长至 40% 以上。
“巨大的 TAM”（总潜在市场）： 预计到 2024 年，全球广告价值将超过 1 万亿美元，而 Reddit 仅占据该市场的 0.1%。据称，这将为 Reddit 带来巨大的增长潜力，因为它的目标是扩大广告收入。
国际收入潜力： Reddit 50% 的用户位于美国以外，但只有 19% 的收入来自这些地区，该平台的国际增长带来了重大机遇。 Reddit 正在 35 个新国家推出翻译工具，进一步释放非英语市场的潜在收入。
真实的人类生成内容： Needham 表示，Reddit“因其真实内容而受到广泛尊重”，使其成为市场研究和危机监控的首选平台。
熊点
盈利能力问题： 另一方面，尼达姆承认，投资者担心由于竞争加剧、经济逆风和广告需求萎缩，Reddit 的盈利能力可能受到干扰。
货币化挑战： 他们还表示，尽管 Reddit 最近取得了成功，但其货币化工作相对较新，考虑到该平台成立于近 20 年前，扩大规模可能具有挑战性。
对谷歌（纳斯达克：）的依赖： Reddit 的流量被视为严重依赖 Google 搜索，2024 年 4 月有 13 亿次访问量来自搜索结果。Needham 指出，这种依赖使得 Reddit 很容易受到 Google 搜索算法变化的影响。
集中风险： Reddit 的十大广告商占其 2023 年总收入的 26%。该公司表示，如果这些大客户中的任何一个减少支出，这都会带来风险。
模因股票风险： Reddit 社区一直参与 meme 股票事件，例如 GameStop (NYSE:) 的轧空事件，引发了人们对股票波动和监管审查的担忧。
迟到的视频空间： Needham 表示，Reddit 进入视频领域的时间较晚。因此，他们认为在这个领域构建有竞争力的产品可能会增加平台的成本和风险。
审核挑战： 据该公司称，Reddit 的无偿 subreddit 版主既是优势，也是劣势。他们解释说，如果他们要求补偿或减少参与，内容审核质量可能会受到影响。
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