Investing.com——瑞银策略师表示，尽管市场持续短缺，但价格仍锁定在相对狭窄的范围内。
过去三年，贵金属价格在每盎司 850 美元至 1,150 美元之间波动，平均价格约为 962 美元/盎司，接近当前现货价格。
尽管市场状况紧张，但这种稳定性仍然持续，令预计价格上涨的市场观察人士感到沮丧。
瑞银表示，缺乏上升动力的主要原因在于地上库存增加。
世界铂金投资理事会的数据估计，到 2023 年底，这些库存约为 403.4 万盎司。
“这个数字可能需要降至 200 万盎司以下才能支持有意义的价格上涨，就像我们过去在钯金中看到的那样。我们认为，2026 年可能会出现这种情况。”瑞银表示。
此前，钯金市场也出现过类似的动态，一旦过剩库存被消耗，价格就会飙升。
2025 年的前景表明，尽管汽车催化剂的废料供应预计将恢复，但铂金市场仍将供应不足。
瑞银指出，旧催化转化器的二次供应通常与汽车生产后 15 年后报废的周期有关。
然而，疫情打乱了这一周期，导致 2020 年至 2022 年新车生产放缓，导致旧车在道路上行驶的时间比平时更长。
高通胀和不断上升的利率使问题变得更加复杂，挤压了家庭预算并推动了对二手车而不是新车的需求。
瑞银表示：“我们预计明年二次供应将温和复苏，因为路上大量积压的旧车将在某个时候被报废。”
但他们也警告说，如果这些汽车继续使用更长时间，将继续限制可回收的铂金数量，并使市场紧张。
考虑到库存过剩和供应动态，瑞银维持铂金价格前景“适度乐观”，预计到 2025 年中期目标为 1,100 美元/盎司。
尽管如此，在利率下降刺激工业活动走强之前，这种金属的表现可能会逊于黄金。
瑞银表示，建议风险偏好较高的投资者对冲价格下行风险，因为在地上库存进一步减少之前，金属不太可能上涨。
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