Investing.com——摩根大通下调欧莱雅评级，将其评级从“中性”下调至“减持”，周三该公司股价下跌。
凌晨 4:13（格林威治标准时间 0813），欧莱雅股价下跌 3%，至 365.20 欧元。
此次下调的原因是全球美容市场疲软，其放缓速度快于预期。
随着中国和美国等主要市场增速放缓，该行业的主导企业欧莱雅面临着越来越大的压力。
摩根大通分析师修正了他们的前景，对该公司在这些市场逆风的情况下维持溢价估值的能力表示担忧。
摩根大通列举了导致评级下调的多种因素，包括一段时期的通胀驱动型增长后定价正常化、消费者对护肤和彩妆产品的需求减弱，以及来自珀莱雅和ELF等新兴本土美容品牌的竞争加剧。
分析师指出，虽然欧莱雅在多个地区的多极增长模式的支持下，在 2020-2024 年期间取得了强劲的业绩，但作为该公司主要增长动力的中国美容市场的减速也不容忽视。
该券商还指出，随着零售商在销售环境放缓的情况下开始去库存，发达市场存在库存调整的风险。
“我们预计 2025 财年的增长幅度为 4.5%；我们将 EPS25e 下调了 3%，比共识低 6%，”摩根大通表示。
尽管欧莱雅努力减轻经济放缓的影响，例如扩展到新的地区和产品，但摩根大通对该公司是否有能力继续超越市场增长表示怀疑。
由于该公司股价今年迄今已下跌 16%，因此与欧洲消费必需品行业的同行相比，该股目前的交易价格大幅溢价。
分析师警告称，随着欧莱雅的增长率与竞争对手趋同，其估值可能会进一步下降。
摩根大通将欧莱雅到 2025 年 12 月的新目标价格定为 325 欧元，远低于之前 390 欧元的目标。
此次降级反映了该券商的信念，即这家美容巨头正在进入增长放缓时期，并面临潜在的盈利挑战，尤其是在中国，当地竞争对手正在取得进展，而高端化趋势却步履蹒跚。
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