Investing.com——美国劳动力市场长期以来被认为是国家经济健康状况的晴雨表，但仍然是争论的焦点。
BCA Research 的分析师表示，尽管最近出现了有关创造就业机会的积极消息，但现在宣布劳动力市场轨迹出现决定性转折点还为时过早。
分析师表示：“我们预计美国在未来 12 个月内陷入衰退的可能性为 60%，衰退可能从 2025 年上半年开始。”
这种谨慎的立场与许多人持有的更为乐观的预测形成鲜明对比，反映出人们认为劳动力市场的表面实力可能并不像看上去那么稳固。
最近的就业报告，包括强于预期的 9 月份就业数据，引发了关于软着陆的讨论，即美国经济放缓但不会陷入衰退的情况。
然而，BCA 警告不要过度解读这些收益。
该报告指出，虽然总体数据显示有所改善，但更深入的审查揭示了异常现象，例如不规则的季节性调整和疲弱的基本趋势，例如每周工作时间缩短和总工作时间下降。
这些差异表明劳动力市场在未来几个月可能会出现逆转。
BCA 分析师做出的重要区分之一是同步劳动力指标和领先劳动力指标之间的区别。尽管许多报告关注的焦点——工资增长和失业率仍然强劲，但这些指标是一致的，这意味着即使经济开始收缩，它们也往往保持稳定。然而，领先指标描绘了一幅更令人担忧的画面。
BCA 指出了一些令人不安的迹象，包括主要采购经理指数的就业成分疲软以及对就业机会的看法急剧下降，表明劳动力市场未来面临压力。
此外，BCA 指出，职位空缺（衡量劳动力需求的重要指标）仍然是一个令人担忧的领域。尽管来自职位空缺和劳动力流动率调查的官方数据显示八月份有所上升，但长期趋势是疲软的。
Indeed 等平台上的新职位空缺一直在下降，而大公司的招聘已经降温，临时就业岗位继续萎缩。
这些指标表明，虽然企业尚未进行大规模裁员，但它们已经变得越来越不愿意招聘，这往往是劳动力市场更严重恶化的先兆。
BCA 强调，劳动力市场的未来将在很大程度上取决于消费者支出。收入增长稳步放缓带来了风险。
虽然8月份可支配收入同比增长3.1%，但工资增长放缓，可用工人池几乎完全重新吸收了在大流行期间离开劳动力市场的人。
雪上加霜的是，高抵押贷款利率可能会进一步削弱房地产市场，从而减少住宅投资——这是经济衰退的可靠早期指标。
就更广泛的经济影响而言，BCA 对信贷驱动的支出热潮的前景持谨慎态度。
尽管近期房屋净值贷款活动有所增加，但总体消费信贷增长已经放缓，信用卡和汽车贷款的拖欠率上升。
银行反过来收紧了贷款标准，这可能会进一步抑制消费者支出并加剧收入增长放缓。
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