Investing.com——瑞银分析师表示，衡量股票相对于债券吸引力的一个关键指标可能即将发生变化。
股票风险溢价（ERP）试图衡量投资者对股票相对于无风险政府债券的超额回报要求。瑞银分析师表示，该指标“对股票表现具有强大的预测能力”。
分析师指出，ERP 近年来一直在下降，触及 100 年分布的第 15 个百分位，这意味着在过去一个世纪中，只有 15% 的时间股票相对于债券如此昂贵。分析师表示，从历史上看，最新的 ERP 分数仅比基准平均 1.32% 的 12 个月额外奖励。
去年大部分时间也出现了这种下跌，这表明投资者将资金投入风险较高的投资的动力减弱，因为通常更安全的资产会提供类似的回报。
但在给客户的一份报告中，由 Nicolas Le Roux 领导的瑞银策略师认为，ERP 可能会在“去全球化时代、有限的政策空间和更高的地缘政治风险”之前攀升，这可能会导致更多的“宏观（经济）风险”。 ）波动性。”
尽管如此，瑞银编制的数据显示，标准普尔 500 指数的 ERP 在过去几年中一直在收窄，目前处于近二十年前的水平。
瑞银分析师表示：“这表明未来的股票回报率将平庸。”
分析师指出，确定 ERP 的主要驱动因素是“现代金融中最棘手的问题之一”，但他们确定了五种可能的催化剂：周期性、经济数据的差异、缺乏利润分享、央行的量化宽松计划以及杠杆作用。
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