Investing.com——机构经纪交易商 Strategas 表示，在 2025 年实现与今年相同的市场回报“可能很困难”。
在周五发布的一份报告中，Strategas 策略师指出历史先例和当前的经济状况可能会阻碍股市指数的持续高表现。
这一观点源于影响市场前景的多种因素。
尽管势头良好，但某些因素引发了对未来增长的质疑。例如，仍处于上升趋势的标准普尔 500 指数面临估值挑战。
策略师表示，“很难用任何标准来形容市场便宜”，因为股票估值高于历史平均水平。与 16 倍的长期平均市盈率相比，约 24 倍的远期市盈率凸显了这一溢价。
该报告还讨论了可能抑制股市回报的更广泛的经济趋势。策略师观察到，尽管最近几个季度的盈利出现意外增长，但利润持续强劲增长的预期与预期降息的预期形成了一个悖论。
策略师写道：“关于未来 12 个月，我们认为，股票分析师预计盈利增长约 15%，而美联储观察人士预计进一步降息超过 100 个基点，这有些不协调。”从历史上看，这种情况很少能顺利地协调一致。
货币政策的转变也发挥着关键作用。由于美联储预计将放松利率，由此产生的环境可能会带来缓解和风险。
虽然宽松政策可以支持流动性，但过去的模式表明，宽松政策往往伴随着盈利势头放缓。
其他因素包括财政状况和地缘政治不确定性，这加大了维持 2024 年收益的难度。
政府偿债成本高昂和地缘政治紧张局势加剧等担忧增加了不确定性。 Strategas 就预算赤字日益增加的压力发表了评论，尽管预算赤字预期有所改善，但仍预示着财政紧缩的趋势。
就短期而言，Strategas 团队表示，“鉴于货币宽松和财政刺激措施可能会持续，目前很难让股市下跌”。他们预计美联储本周将降息25个基点。
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