Investing.com——BCA Research 策略师表示，试图在当今市场复制 2016 年“特朗普贸易”策略的投资者“正在犯一个错误”。
BCA 团队在周四发布的一份报告中指出，预期唐纳德·特朗普新任期内类似经济状况和政策结果的投资者忽视了宏观经济格局的关键差异。
主要挑战在于对比鲜明的通胀和利率环境。 2016年，利率和通胀均处于历史低位，使得财政刺激能够推动经济扩张，而不会出现重大通胀压力。
然而如今，通胀显着上升，债券收益率已升至令额外财政刺激效果复杂化的水平。 BCA强调，即使实施实质性刺激措施，“也不会像2016年那样受到市场欢迎”。
这一次，债券收益率上升可能会引发近期对通胀预期和加息敏感的股市的负面反应。
瑞安·斯威夫特(Ryan Swift)领导的策略师指出，“股市对债券收益率上升和通胀预期的负面反应，将限制国债收益率的上升幅度以及政策制定者推行财政刺激措施的力度。”
BCA 还将特朗普计划的关税和移民政策标记为经济增长的进一步风险。虽然新关税可能会推高商品价格，但除非有有意义的需求方刺激措施来抵消，否则它们也会给本已陷入困境的美国制造业带来压力。
此外，移民限制可能会加剧劳动力供应增长放缓，抑制就业并限制家庭支出。
策略师表示：“由于黄金年龄参与率高于大流行前的水平，因此应该趋于平稳，而更严格的移民政策将导致人口增长下降。”
他们补充说：“这些因素将导致就业增长放缓，从而影响家庭总收入和支出。”
在债券市场，BCA 预计国债收益率短期会上升，但由于经济因素抑制收益率上升，预计国债收益率长期会下降。
美联储主席周四表示，央行仍坚持宽松政策，但宽松的步伐和最终终点将取决于数据。
BCA 策略师继续预计未来 6 至 12 个月内将出台比市场更多的宽松政策，但补充称，不能保证 12 月再降息 25 个基点。
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