Investing.com——杰富瑞分析师在周五给客户的一份报告中概述了如果前总统唐纳德·特朗普在可能的第二任期内重新引入更高的贸易壁垒，那么苹果公司（纳斯达克股票代码：）的 iPhone 关税增加的潜在影响。
尽管苹果公司努力实现中国以外的生产多元化，但该公司表示，该公司仍然严重依赖该地区，因此很容易受到拟议关税的影响。
Jefferies 表示，“特朗普可能将对中国进口商品的关税提高至 60%，对其他地区的进口关税提高至 10%。”
尽管苹果在特朗普上一任期内获得了关税豁免，但分析师警告称，这种情况可能不会再次发生。
Jefferies 表示，目前 iPhone 产量中只有 10% 是在中国境外生产，在最坏的情况下，该公司的旗舰产品 iPhone 16 Pro Max 可能面临每部手机 256 美元的关税。
这将占该手机在美国平均售价 (ASP) 的 22%
该公司强调，对苹果毛利率（GM）的最终影响将取决于具体情况。他们解释说，在最严重的情况下，即所有非美国内容均按 60% 征税，苹果的毛利率可能会下降 6.7 个百分点，从而使该公司的贴现现金流 (DCF) 估值降低约 10%。
在惩罚性较小的情况下，仅对中国制造的内容征收 60% 的税，对其他非美国内容征收 10% 的税，可能会导致毛利率降低 3 个百分点，估值降低 5%。
杰弗里斯指出：“不利的一面远非灾难性的。”但他强调，印度和印度尼西亚等市场对本地生产的需求不断增加带来了额外的长期挑战。
该投资银行表示，这些压力，再加上搬迁装配线导致的利润率下降，可能会在未来几年对苹果供应链的盈利能力造成压力。
尽管关税可能是可控的，但杰富瑞警告称，它们“可能只是本地化生产带来的成本上升这一长期问题的开始”。
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