Investing.com——摩根士丹利下调了其目标价 阿里巴巴 (NYSE:) 周一在一份报告中，该集团将股价从 115 美元下调至 105 美元，理由是尽管该公司第二财季的收购率稳定且盈利稳定，但仍担心市场份额损失。
该投行维持对该股的等权重评级，反映出对该中国电子商务巨头近期前景的谨慎展望。
“客户管理收入 (CMR) 为 704 亿元人民币（同比增长 2.5%），符合我们的预期。” 摩根士丹利 （纽约证券交易所：）指出。 “然而，该行业的隐含商品总价值 (GMV) 同比增长 2.5%，低于 6%（根据国家统计局数据），表明该季度市场份额损失扩大。”
摩根士丹利表示，市场份额差距的扩大被视为一个主要问题，阿里巴巴旗下淘宝和天猫集团 (TTG) 的 EBITA 同比下降 5%，与预期一致。
该银行强调，TTG 的再投资抵消了非核心亏损的减少，导致合并 EBITA 持平。他们补充称，由于云和人工智能基础设施的资本支出大幅增加、向天猫商户返还年度服务费以及因应收账款调整而导致的营运资金调整，自由现金流同比大幅下降70%至人民币137亿元。缩减直销业务规模。
展望第三财季，摩根士丹利预计 GMV 和 CMR 将同比增长 5%，这表明市场份额仍面临挑战。
分析师解释说：“尽管阿里巴巴在双11期间表示GMV“强劲增长”，但我们预计市场份额将继续下降，部分原因是受益于以旧换新计划的类别指数不足。”
云收入预计将增长 12%，而国际业务收入可能会增长 28%。
价格目标的下调也反映了长期担忧。摩根士丹利补充道：“我们将 F26-27 调整后 EBITA 预期下调 2-3%，将非 GAAP NP 下调 4-5%，以反映长期现金激励措施取代部分员工持股计划激励措施，以及菜鸟盈利能力下降。”
尽管第二季度总计 40 亿美元的股票回购为股东带来了一定回报，但该行仍对阿里巴巴更广泛的增长轨迹持谨慎态度。
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