Investing.com——欧洲奢侈品股近期上涨势头强劲，高盛强调该行业 2025 年将出现“温和”增长，预计经汇率调整后的收入将增长 3%。
尽管增长前景黯淡，但这种重新评估为行业内的选择性股票投资创造了机会。
该报告强调了长期结构性驱动因素的重要性，例如高进入壁垒、强大的品牌资产和定价能力，即使在增长较慢的时期，这些因素也为奢侈品行业提供了弹性。
分析师表示，该行业的估值支撑正在显现，当前市盈率比十年平均水平低约 11%。
这种差异为精明的投资者打开了利用潜在反弹的机会，特别是在西方市场显示出复苏的早期迹象以及对 2025 年下半年中国需求周期性回升的预期的情况下。
高盛的前景强调了中国的关键作用，由于房地产市场持续面临的挑战和更广泛的经济逆风，中国的复苏被推迟。
与美国金融危机和日本 20 世纪 90 年代的经济停滞等之前的经济衰退相似，该报告预测，中国的奢侈品需求将在 2025 年第三季度开始积极复苏。
在消费者信心增强和政府刺激措施的推动下，这一转变预计将推动收入增长。
在这种复杂的格局中，高盛重点关注了有望跑赢大盘的特定公司，将 Moncler 和 Prada (OTC:) 等股票的评级上调至“买入”评级。
LVMH、Moncler 和 Prada 等具有强大市场定位的品牌因其能够以有吸引力的估值扩大市场份额而受到关注。
此外，分析还发现 Brunello Cucinelli 和 Zegna 等防御性股票有能力应对近期挑战。
与此同时，迎合有弹性的客户群和那些受中国预期反弹影响的高端品牌被视为战略投资。
2025 年的行业动态表明，价格（而非数量）仍将是增长的关键驱动力，预计对总收入的贡献为 3-4%。然而，由于上半年持续的压力，预计利润率将保持平稳，但部分被下半年的改善所抵消。
分析师警告不要寻求扭亏为盈的故事，例如 开云集团 （EPA：），引用了试图重新夺回失去的市场份额的品牌的更加谨慎的前景。
这种谨慎的乐观情绪受到风险的影响，包括中国复苏轨迹的不确定性、宏观经济压力和潜在的监管挑战。
尽管如此，2025 年的前景为眼光敏锐的投资者提供了一个路线图，青睐具有防御性品质、稳健定价策略以及接触中国等复苏地区的品牌。
该行业的韧性和长期增长轨迹，在消费者对高端商品的强劲需求和标志性奢侈品牌的持久吸引力的支持下，使欧洲奢侈品股票成为一个有趣的投资案例，特别是在市场适应这些新动态的情况下。
关键词：
