Investing.com——倍耐力（BIT：）作为轮胎行业市场最爱的地位受到了打击，伯恩斯坦分析师将该公司的评级下调至“表现不佳”，理由是该公司当前估值中未反映出公司特定风险的集中。
相反，由于欧洲替换轮胎市场的积极趋势以及缺乏直接的负面催化剂，大陆集团 (ETR:) 的评级被上调至“市场表现”。
伯恩斯坦指出了倍耐力进入 2025 年面临的三个主要风险。首先，美国政府保护主义倾向更强，潜在的关税可能会对倍耐力的盈利产生重大影响。
与在美国拥有强大国内生产能力的同行不同，倍耐力约 60% 的美国需求来自墨西哥。即使采取改变生产路线等缓解措施，对墨西哥进口产品征收 25% 的关税也可能导致其息税前利润 (EBIT) 下降 8% 至 16%。
其次，倍耐力似乎很容易受到消费者“降级交易”的影响，特别是在美国市场，数据表明对优质轮胎的需求减弱。
作为高端产品收入份额最高的生产商，倍耐力缺乏低线品牌，使其面临经济压力下消费者行为变化的影响。
该公司的高端产品组合也使其面临电动汽车生产放缓的风险——该行业传统上严重依赖高端轮胎。
最后，出现了治理问题。意大利当局正在根据“黄金权力”立法调查倍耐力的主要股东，这给潜在结果带来了不确定性，包括强制出售股份。
这些因素共同导致伯恩斯坦决定将倍耐力的目标价格下调至 4.60 欧元，较当前水平下降 12%。
相比之下，大陆集团的地位因欧洲替换市场状况的改善而得到提升，该市场是该公司拥有大量业务的高利润市场。
伯恩斯坦分析师指出，大陆集团的轮胎利润率似乎已经触底，到 2025 年仍有扩张空间。该公司的汽车业务虽然面临结构性挑战，但由于持续的成本削减措施和预期的预期，不太可能掩盖其近期业绩。到 2025 年底剥离该部门。
由于不存在直接风险，加上其核心轮胎业务利润率恢复的潜力，大陆集团的升级是合理的。伯恩斯坦将该股目标价设定为 60 欧元，表明该股略有下跌 5%，但反映了其前景的稳定。
尽管倍耐力正在努力应对特定的不利因素，但整个轮胎行业预计到 2025 年将实现温和增长。
伯恩斯坦预计，随着整个行业收入的增长和利润率的扩大，替换轮胎的需求将超过原始设备市场。然而，分析师表示，由于其独特的风险状况，倍耐力在这种环境下处于相对劣势，因此投资者必须保持谨慎。
美国东部时间 8:35（格林威治标准时间 13:35），大陆集团股价上涨 1.7%。
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