Investing.com — Carl Zeiss Meditec AG 的股价周三下跌 7%，此前该公司公布的 2023/24 财年全年业绩好坏参半，并发布了 2024/25 财年指引，低于市场预期。
尽管盈利指标强于预期，但对主要市场（尤其是中国）持续挑战的担忧以及该公司利润率改善前景黯淡引发了投资者的不安。
Carl Zeiss Meditec 在其 2023/24 财年业绩中强调了第四季度调整后和报告的息税前利润之间的显着差异。
该公司将 3200 万欧元的 EBIT 报告较弱（远低于 6500 万欧元的共识估计）归因于与其收购 DORC 相关的一次性 5000 万欧元购买价格分配 (PPA) 的影响。然而，调整后的息税前利润符合预期。
该公司对 2024/25 财年的指导预计收入将“适度增长”，且与 2023/24 财年 12% 的基数相比，息税折旧摊销前利润率将保持稳定或更高。
然而，RBC Capital Markets 和 Stifel 的分析师强调，前景意味着 EBITA 约为 270-2.8 亿欧元，比共识预期低约 15%，并且反映出利润率没有环比改善。
缺乏利润杠杆，加上主要市场持续存在的不利因素，给 Carl Zeiss Meditec 的近期增长前景蒙上了阴影。
Stifel分析师指出，中国屈光业务的持续恶化是业绩的主要拖累。对屈光耗材和 LASIK/SMILE 手术的需求似乎急剧下降，一些估计表明中国的屈光量出现了两位数的下降。
更广泛的亚太地区也是一个弱点，今年眼科设备的有机增长下降了 4.5%，中国的定价压力和去库存加剧了这种情况。
与此同时，由于融资成本上升导致北美资本设备投资疲软，该公司显微外科部门的有机增长下降了 5.6%。
2023/24 财年，集团收入比预期下降 0.7%，两个核心部门的业绩均较弱。调整后息税前利润比预期高出 8.9%，但报告的第四季度息税前利润数字凸显了一次性调整的影响。
分析师指出，虽然 DORC 的 1 亿欧元贡献符合预期，但与 PPA 相关的打击（其中还包括一些减值费用）超出预期，扩大了报告数据与调整后数据之间的差距。
从地理上来看，表现参差不齐。尽管欧洲、中东和非洲实现了两位数增长，亚太地区（不包括中国）也呈现出积极势头，但美洲和中国拖累了整体业绩。
美国显微外科受经济因素影响需求疲软，中国屈光市场仍面临较大压力。
尽管存在一些亮点，例如即将推出的 Kinevo 900 S 和 VisuMax 800 产品，这些产品提供了长期增长潜力，但分析师认为这些积极因素不足以抵消近期的挑战。
Stifel 分析师强调了管理层在即将召开的财报电话会议和资本市场日期间发表评论的重要性，以提供进一步的清晰度，特别是关于 EBITA 指引和中国等关键市场的前景。
Stifel 的分析师指出，较低的指导标准可能已经包含了屈光市场（尤其是亚太地区）利润率的进一步大幅恶化。
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