投资网—— 摩根士丹利 (NYSE:) 继续将 Nvidia (NASDAQ:) 股票视为 2025 年的首选股票，重申增持评级，目标价为 166 美元。
虽然近期对 NVDA 存在一些担忧，例如 Hopper 构建速度放缓以及 Blackwell 产品变体的准备就绪程度参差不齐，但摩根士丹利的团队认为这些问题是过渡性的。
以约瑟夫·摩尔为首的分析师在一份报告中表示，到 2025 年下半年，布莱克韦尔的实力将成为“唯一的话题”。
在竞争方面，摩根士丹利解决了人们对 ASIC 侵犯的担忧，特别是来自 Marvell（纳斯达克股票代码：）和 Broadcom（纳斯达克股票代码：）的竞争。然而，该银行认为最大的 ASIC 用户将见证采购转向 GPU。
分析师表示：“虽然我们对 AVGO/MRVL ASIC 收入的预测在很大程度上是保守的，对 GPU 的预测也是如此，但我们相信今年 GPU 的表现将明显优于 ASIC。”
该报告还强调了 Nvidia 广泛的研发投资（最近每年超过 120 亿美元），这对于维持其在人工智能硬件和系统级创新方面的领先地位至关重要。
市场观察人士还担心通用人工智能 (AGI) 集群的规模扩大，技术专家推动扩大规模，而金融支持者则质疑投资回报 (ROI)。
分析师称，虽然到 2026 年该领域的整合是可能的，但 Nvidia 的创新技术，如 Mellanox（纳斯达克股票代码：）和 NV-Link，可以提高效率并应对这些挑战。
该公司的增长动力（例如推理、主权人工智能培训和企业应用程序）占其数据中心收入的 70%。分析师表示：“即使军备竞赛出现一些整合，我们仍应看到持久的增长潜力。”
展望未来，预计 2025 年 1 月的消费电子展 (CES) 对 Nvidia 来说将是一件积极的事情，该公司首席执行官黄仁勋将在几年来首次发表主题演讲。
分析师表示：“传达的信息应该是一样的——布莱克韦尔的需求非常大，但供应有限。”
“但到年中，我们仍然认为重点仍将放在 Blackwell 上，这将是 2 小时收入背后的驱动力，有可能释放更显着的上涨空间。”
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