Investing.com——瑞银策略师表示，尽管竞选时承诺减税和支出计划，但特朗普第二届政府可能不会看到美国财政赤字发生什么变化。
贾森·德拉霍（Jason Draho）领导的团队在一份报告中表示：“本已很高的赤字将迫使人们在减税和支出承诺上做出妥协，我们认为，在没有更高关税收入的情况下，企业减税的可能性不大。”
美国政府赤字目前超过GDP的7.5%，而债务与GDP的比率已攀升至120%以上。
瑞银指出，虽然由于美元的储备货币地位和深厚的资本市场，债务危机不会迫在眉睫，但“美国政府并不具备无限的借贷能力”。
为了稳定债务与 GDP 的比率，策略师认为可能需要采取权利改革、金融抑制或提高税收等措施。
尽管共和党控制的国会拥有参议院、众议院和总统职位，但预计仍将面临障碍。国会的微弱多数和党内的财政鹰派可能会挑战扩张性的财政政策。
瑞银强调，“高赤字”现在是一个重大限制。例如，特朗普提议的税收和支出政策在 10 年内的额外成本估计为 7 万亿美元，在更激进的情况下可能会升至 15 万亿美元。
策略师指出，“鉴于目前的预算赤字高得多，且多数票数微弱，我们认为国会可能不愿批准进一步扩大赤字的措施。” “事实上，一些政府成员已经谈到将赤字占GDP的比例降低至3%。”
利率是另一个挑战，因为较高的利率使政府偿债成本超出了国防支出水平。瑞银预计借贷成本将小幅下降，但指出通胀压力、关税政策和美联储持有的国债变化带来的风险。
该银行认为共和党可能会通过和解来推行财政政策，这一过程允许在参议院简单多数的情况下改变预算。这可能包括边境安全举措以及尝试扩展 2017 年税收一揽子计划的规定。
然而，将个人所得税减税政策延长整整十年将花费 4 万亿美元，瑞银认为，通过限制延长期限可以减轻这一负担。正如瑞银所解释的，限制时间范围可以将五年延期的成本降低至 1.3 万亿美元。
“缩短个人减税的时间范围还可以帮助共和党领导人保持在商定的累积赤字目标以下，并帮助为其他政策承诺提供资金，例如企业减税、取消州和地方税（SALT）扣除以及保留更高的税收遗产税豁免，”策略师解释道。
抵消财政措施的努力也受到限制。关税收入虽然具有政治吸引力，但不太可能填补这一缺口。瑞银指出，即使征收 10% 的普遍关税，10 年内也只能产生 2 万亿美元的收入，而且此举可能会抑制国内和全球经济活动。
同样，削减支出或提高效率只能提供有限的缓解，瑞银将此类措施描述为类似于“在沙发垫上寻找硬币”。
随着当选总统特朗普开始第二个任期，瑞银强调了人们对美国财政健康状况日益增长的担忧。由于政府债务超过 GDP 的 120%，利息成本消耗了收入的 13%（在发达国家中是最高的），赤字持续上升被认为是不可持续的。
瑞银认为，虽然债务危机的直接风险较低，但不受控制的财政失衡将限制政府应对未来经济冲击的能力。实现长期债务可持续性可能需要更高的增长、更低的利率和结构性改革，包括金融抑制、权利变化和增税。
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