Investing.com——根据 Investing.com 的数据，动量似乎优先于市场健康状况的传统指标——广度 摩根士丹利 （纽约证券交易所：）。
这种转变的出现是因为尽管 12 月份股指表现出历史上最差的幅度，但股指仍然接近历史高点，这种发展通常会发出谨慎的信号。
该公司指出，股票缺乏广泛参与的情况从 12 月初开始恶化，恰逢股市上涨超过 4.5% 的关键门槛。从历史上看，收益率的上升一直对股市构成阻力，使与股票市盈率的相关性变为负值。
投资者越来越关注价格动能，将其作为关键投资策略，让赢家无需再平衡即可运行，这导致全球股市极度集中。
“质量是一个非常拥挤的因素，而且是一个全球现象。事实上，鉴于世界其他地区（ROW）指数中优质公司的比例较低，优质公司在美国以外的价格更高，”摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊（Michael J. Wilson）在一份报告中表示。
“这是其交易价格比外国指数和中小型股等低质量股票大幅溢价的主要原因。”
威尔逊补充说：“尽管如此，这种对价格动能的关注以及由此产生的集中度可能解释了广度和价格之间的脱节，以及为什么许多人直到本周才愿意忽视其警告。”
该策略师还指出，标准普尔 500 指数占 200 日移动平均线的百分比与标准普尔 500 指数股票交易价格高于 200 日移动平均线的百分比之间存在持续差异。这种价差在异常长的时间内保持广泛，类似于 1999 年和 2023 年 4 月至今的情况。
当前的分歧始于2023年4月2.5万亿美元的逆回购设施达到顶峰，同时该年春季地区银行倒闭后注入了5000亿美元的准备金。分析表明，如果美联储提供的充裕流动性减少，广度和价格之间的异常可能会正常化。
威尔逊强调，价格势头强劲的优质指数可能比过去受到广度的影响更小。 ”逆回购工具。
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