Stifel 和 BMO Capital Markets 的分析师下调了 Paycor (NASDAQ:) HCM 的股票评级，以回应 Paychex (NASDAQ:) 以每股 22.50 美元收购该公司的举动。此次收购价格比 Paycor 未受影响的股票价格溢价 19%。
Stifel 将 Paycor 评级从“买入”下调至“持有”，并设定新的目标价为 22.50 美元，与收购价格一致。
BMO 分析师还将 Paycor 的股票评级从跑赢大盘下调至与大盘持平，并将目标价调整为每股 22.50 美元的收购价。
该估值意味着企业价值相对于未来 12 个月 (NTM) 的收入倍数约为 5.5 倍，与 Paycor 同行当前的交易倍数相比有 18% 的折扣。
BMO 分析师在一份报告中表示：“这一收入倍数处于近期软件交易的范围内，其财务状况与 Paycor 的经常性除浮动收入增长和积极的自由现金流（甚至不包括浮动）基本相似。”
分析师还评论了此次收购对 Paycor 同行的潜在影响，并建议由于 Paycor 独特的所有权结构而将 Paycor 的估值推断为其他公司时应谨慎行事。
他们强调了 Paychex（纳斯达克股票代码：）有兴趣向 Paycor 的客户群扩展人力资源咨询服务和 PEO 解决方案，这符合公司寻求增加客户钱包份额的行业趋势。
另外，Stifel 分析师认为，此次收购对 Paycor 股东来说是一个积极的结果，特别是考虑到 阿帕克斯 (HN:) 的重要所有权。
他们预计更广泛的软件并购市场将保持活跃，而人力资本管理（HCM）领域的公开并购可能会因可用目标数量有限而受到抑制。
“虽然我们不知道有任何正在进行或潜在的并购交易，但我们继续关注以下框架：预期收入增长超过 13%、交易额低于上年收入 8 倍、且 EV 低于 10B 美元的公司是最可能的收购目标，”斯蒂菲尔说。
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