Investing.com——瑞银全球研究部分析师将上交所 (LON:) plc 的股票评级从“中性”上调至“买入”，反映出基本面的改善以及其输电业务的潜在增长。
瑞银指出了推动这一决定的几个关键因素，强调了相对估值优势以及上交所业务模式向低风险投资的转变。
由于利率上升和Dogger Bank海上风电项目的延误，上证所股价在2024年下跌了约13%。
由于表现不佳，上交所落后于 Iberdrola (OTC:) 和 埃内尔公司 （BIT：）分别增长 28% 和 18%。
尽管面临这些挑战，瑞银指出，该公司的基本面正在加强。
上证所越来越关注受监管的输电资本支出和准监管的差价合约，从而最大限度地减少其面临的商业运营风险。
瑞银相应地将上交所的目标价格从 1,935 便士上调至 1,970 便士，反映了 2020 年代末预期更高的产能支付。
分析师表示，上证所的资本支出主要来自其输电部门。
瑞银估计，即使由于监管和规划限制而可能减少计划支出，输电业务也可能使公司 2025 年至 2031 财年的每股收益增加 46 便士。
分析师还指出，上证所有能力维持每年约 50 亿英镑的资本支出，而无需出售资产或发行新股。
另一个开发项目是 Berwick Bank 海上风电项目，瑞银认为该项目对于实现英国政府雄心勃勃的海上风电目标至关重要。
该项目正在等待规划批准，有可能为上证所增加价值，瑞银估计每股增值 200-300 便士。
分析师进一步淡化了 Dogger Bank 项目延误带来的财务影响，并指出尽管遭遇挫折，该项目对盈利的总体贡献仍然完好无损。
瑞银还将上交所的火力发电资产视为上行选择。虽然这些资产目前的盈利能力处于低点，但由于运力市场趋紧以及火花差的预期改善，它们可能会出现反弹。
这一细分市场，加上上交所不断增长的可再生能源投资组合，使该公司能够从向清洁能源的转型中受益。
就估值而言，上证所的 2026 财年企业价值与 EBITDA 倍数为 9.2 倍，相对于其他同行而言具有吸引力 国家电网 (LON:)，估值为 10.8 倍。
尽管股息收益率仅为 3.2%，但瑞银表示，增长潜力和强劲的资产负债表是上交所青睐的优势。
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