Investing.com——杰富瑞已下调评级 塞尔科 在周五的一份报告中，将集团（LON：）的评级从“买入”调整为“持有”，反映出对该公司近期盈利势头的谨慎展望。
截至东部时间 06:32（格林尼治标准时间 11:32），这家公共服务提供商的股价下跌 2.4%。
此举正值 Serco 业绩面临一系列挑战之际，其中包括移民合同和英国国民保险带来的不利因素，预计这些因素将继续影响业绩。
杰弗里斯表示，尽管该公司在包括美国国防在内的关键市场拥有强大的地位，但该公司较大的合同可能不足以抵消压力。
具体来说，澳大利亚移民合同的损失、英国移民服务的预期减少以及美国CMS合同收入的预期下降预计将对Serco的利润产生重大影响。
这些不利因素加上英国国民保险问题，预计将导致 2025 年至 2026 年期间的综合利润缺口超过 5500 万英镑，约占该公司集团利润的 20%。
尽管 Serco 正在努力通过降低成本和提高生产率来应对这些挑战，但杰富瑞 (Jefferies) 的分析师表示，该公司可能难以实现 2025 财年 2.6 亿英镑的利润指引。
事实上，该公司 2024 财年至 26 财年的预期盈利轨迹基本持平，预计在此期间不会出现利润增长。
这标志着与之前预期的转变，分析师目前预计 25-26 财年每股收益将下降 13-15%，与更广泛的共识一致。
Serco 对 2025 财年的指引也反映了这种黯淡的前景，预计继 2024 财年下降 3% 后，有机增长将持平。
尽管这包括大量合同损失带来的重大阻力，但分析师警告称，围绕公司合同续签的持续波动和不确定性使得很难预测可持续增长将在何处解决。
尽管 Serco 拥有大量投标渠道，合同价值达 102 亿英镑，但这些合同的中标率在 2024 财年有所下降，表明 2019 年的增长复苏有限。
杰富瑞确实看到了 Serco 的一些潜在优势，即其 5 亿英镑的盈余资本，这些资本可用于明年的并购。
如果该公司选择寻求并购机会，每股收益可能会增加高达 12-15%，特别是如果 Serco 利用其资产负债表向其管理层目标杠杆范围的高端迈进。
尽管通过并购和回购有增长潜力，但近期前景仍然黯淡。
基于修正后的 7% 自由现金流收益率，新的目标价为 175 便士，这表明虽然仍有一定的上涨潜力，但风险回报状况不太有吸引力。
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