投资网—— 艾玛迪斯 瑞银全球研究部分析师在周五的一份报告中将 BME（BME：）的评级上调至“买入”评级。
此次升级反映了人们对公司业务前景和增长潜力的信心增强。
瑞银将艾玛迪斯股票的 12 个月目标价格从 67 欧元上调至 80 欧元，理由是有多个因素推动了这一升级。
前景改善的一个关键原因是分销行业脱媒率的正常化。
由直接连接和新分销能力渠道推动的脱媒引起了人们对传统全球分销系统寿命的担忧。
然而，瑞银分析师指出，这家总部位于马德里的公司已经成功适应，即使在不断变化的环境中也表现出了相关性。
该公司在保持有竞争力的价格的同时整合 NDC 内容的能力已被视为一项重要优势。
该券商强调艾玛迪斯在缩小分销预订量与登机乘客之间差距方面的表现，这符合长期趋势。
预计第四季度的分销量将增长 6.4%，预计到 2025 年将稳定在接近旅客登机增长率的水平。这种稳定性让投资者对 GDS 在旅行生态系统中的持久作用感到放心。
瑞银还发现了艾玛迪斯航空 IT 和酒店业务领域具有吸引力的增长机会。
Air IT 部门的 Altea-Nevio 升级周期以及与主要酒店业者的合作伙伴关系，例如 雅高 （EPA：）和万豪预计将在未来几年支撑这些领域两位数的收入增长。
这些部门补充了公司的核心 GDS 业务，扩大了其收入基础。
估值指标进一步支持升级。艾玛迪斯的预期 EV/EBITDA 为 12.4 倍，略低于其长期平均水平（不包括大流行年份）。
瑞银调整了估值方法，采用了更高的 EV/NOPAT 倍数和更低的自由现金流收益率，以反映对艾玛迪斯分销业务和整体战略的信心增强。
分析师还指出，通过回购可以获得股东回报的潜力，估计 2025 年可用于此目的的超额自由现金流高达 10 亿欧元。
该券商承认仍然存在挑战，包括间接分销渠道的分散性。
尽管如此，艾玛迪斯扩大市场份额和实现更高定价水平的能力仍受到积极评价。
与Sabre（纳斯达克股票代码：）和Travelport等同行相比，该公司的定位和投资能力进一步增强了其竞争优势。
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