美国主权财富基金对市场和投资者意味着什么？它可以通过降低风险的战略项目，使新资产类别合法化并吸引全球共同投资到关键行业，从而改变州和私人资本之间的平衡。自从唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统于2月宣布了美国主权财富基金（SWF）以来，它加剧了期望和争议。
投资者应该关注，因为国家支持的资本不再是理论上的。它被部署在半导体，数字资产甚至主要的技术平台中。本周的消息是，美国政府正在考虑购买英特尔10％的股份，强调了这个想法从概念到具体交易的速度，提出了有关州资本将进入私营部门的紧迫问题，这对投资者意味着什么。
许多专家呼吁建立正式的，立法的美国主权财富基金，例如挪威的诺斯银行投资管理（NBIM）。但是，相反，政府采取了临时道路，利用行政权将资本引向战略部门。
一个持续赤字的国家能否真正建立世界上最大的主权财富基金之一？特朗普总统的非常规的方法表明是的。如果成功，它可以重新定义SWF模型。
美国如何重新定义主权财富基金
要了解这种方法为什么如此非常规，它有助于将其与传统的主权财富基金进行比较。主权财富基金是一项国有投资基金，该基金管理一个国家的金融资产，通常源自多余的储量，自然资源收入或贸易盈余。这些资金通常由一个国家的财政部，中央银行或专业政府机构管理。
但是，根据特朗普总统的行政命令，美国正在雕刻另一种SWF道路，这是自下而上和工业战略驱动的。它远没有取代私人资本，越来越多地证明是公私投资合作伙伴关系中有力的“人群”催化剂。
降低风险的项目和资本拥挤
在国防部（DOD）4亿美元的MP材料投资（美国）唯一的稀土生产国的4亿美元股权投资中，这一点没有什么比这更明显的了。根据《国防生产法》，五角大楼正在成为国会材料的最大股东，潜在的15％的股份和长期的休假协议可以购买该公司新工厂生产的100％磁铁。
这项投资使美国能够确保关键的矿物流量，以抵抗中国在这一领域的统治地位。国防部的承诺吸引了摩根大通（JPMorgan Chase）和高盛（Goldman Sachs）从摩根大通（JPMorgan Chase）和高盛（Goldman Sachs）提供10亿美元的私人融资，以在德克萨斯州建造新的“ 10倍”磁铁制造工厂。
随之而来的是华尔街，因为美国的投资通过保证的采购和收入确定性使该项目危险。现在，正在在数字资产空间中测试同一本剧本。 3月，政府宣布创建了一项美国战略比特币（BTC）储备金，该储备金的种子是超过50亿美元的BTC在执法行动中扣押的，并将通过预算中立的收购策略补充。
政治，技术和资本市场交集的另一个案例是Tiktok。行政命令已授予蒂克托克（Tiktok）从卖出命令中缓刑，政府表示有兴趣通过黄金股（Golden）股份持有股份，从而授予对主要公司决策的否决权。
全球相似之处和关键差异
尽管这些美国的举动看起来可能很新颖，但在其他发达经济体中也使用了类似的策略，包括德国使用其主权基金KFW。例如，2018年的50HERTZ交易使KFW策划了一项投资，以防止中国州电网公司获得关键公用事业基础设施的股份。
此外，全球主权财富基金的一般实践是在其投资中寻求战略工业促进和财务回报。在担任共同投资平台时，主权资本可以避免拥挤并解锁私人资本。
使美国与众不同的是，拟议的主权财富基金是一个分散的交易驱动的模型。在多个机构领导战略投资的情况下，这种联邦方法与传统的SWF东正教不同。美国方法的另一个区别特征是它依赖与关税协议有关的外国资本。
外国资本和关税收入
美国主权财富基金的较大组成部分现在来自外国资本，这是与全球国家的关税协议的一部分。本周，政府宣布了一项美日战略贸易和投资协议，日本已承诺投资5,500亿美元，以重建和扩大美国核心行业，包括半导体制造，研究和药品生产。它可以标志着与全球主权基金同行共同投资合作伙伴关系的开始。
美国已要求韩国帮助建立一个制造合作增强基金，以资助韩国扩大美国生产的韩国公司。最后，作为几天前达成的美国欧盟贸易协议的一部分，欧盟公司表示有兴趣到2029年在美国各个部门投资至少6000亿美元。
前进的道路：战略部门和风险
展望未来，核心问题是该分散模型将如何塑造战略部门和市场风险。在治理方案的指导下，它是在政治敏感领域共同投资的平台。对于投资者而言，测试是它是否会降低风险并创造机会，或者政治参与是否使资本分配复杂化。
由OpenAI和Softbank领导的5000亿美元的AI数据基础设施倡议，Stargate可以认为美国主权财富基金是至关重要的合作伙伴。白宫的“赢得AI竞赛”计划要求大规模数据中心和能源供应的快速跟踪许可证。然而，在推出六个月后，Stargate正在努力获得吸引力，尽管与Oracle建立了300亿美元，4.5 GW的合作伙伴关系，但可能会缩减。长期美国SWF支持可以降低风险并吸引私人资本。
一些与AI芯片相关的资金已经针对美国主权财富基金，华盛顿可能会继续利用新的收入来源。八月，特朗普总统谈判了一项协议，允许NVIDIA和AMD恢复某些半导体向中国销售，以换取15％的政府削减。
综上所述，美国主权财富基金正在不常规地塑造。它不是一个立法基金，而是由行政权力驱动的战略：具有美国特征的国家资本主义。
对于投资者而言，关键是，由州支持的资本已经使从半导体转变为AI到数字资产，在未来几年影响整个市场的风险和机遇。
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