新的美国法规清晰度正在解锁区块链超越理论的潜力。从外汇交易（FX）的代币化抵押品到Stablecoin汇款，机构投资者现在拥有可行的工具来削减成本，减少结算时间并更有效地管理跨境风险。
全球FX和汇款市场逾期造成干扰。尽管算法交易和高速数据分析取得了进步，但跨境资本流的骨干仍然依赖于通讯银行，孤立的托管人和定居点滞后的过时的基础设施。随着美国最近的监管清晰度，由“天才法”和华盛顿的支持信号强调，基于区块链的解决方案正在从投机性飞行员转向机构级别的公用事业。
对于投资组合经理，分配者，CIO和风险官员来说，这代表了后台效率的多。这是重新思考资本如何移动，对冲和部署的机会。为了就金融服务中的区块链应用程序的轨迹进行更广泛的讨论，我将加入Christopher Weise（CFA研究所教育董事总经理）的进取投资者播客。订阅播客，不要错过9月1日的情节。
为什么FX已成熟用于令牌化
跨境投资通常意味着浏览货币转换，银行假期，时区延迟和交易对手的纠结网络。当我是一名共同的基金经理，负责监督国际股票时，只需建立接触到像卡尔斯伯格这样的丹麦公司，需要建立当地的托管人，管理易流动的ADR替代方案，在奇数市场时间内进行计时交易，并以丹麦克隆的价格转换为丹麦克隆的股息，通常以优惠的费率回到美元。对于较小的资产管理人员，这些运营负担是不开始的。
现在，想象一下一个场景，令牌化的抵押品使即时的FX和解协议和Stablecoins可以在几分钟内完成汇款 – 每年365天，24/7/7。这不再是假设。
案例研究：象征性的FX抵押品
劳埃德银行（Lloyds Bank）和阿伯丁资产管理公司（Aberdeen Asset Management）最近在Hedera区块链上成功执行了一家成功的飞行员，涉及用于FX交易的令牌账单。如报道 分类帐的见解，这些公司使用货币市场共同基金的令牌化表示，简化了多个司法管辖区的附带发布过程。这允许资本的近乎实时移动，并消除了与传统清算周期相关的延误。重要的是，使用分布式分类帐技术（DLT）提供了一条不可变的审计步道，并减少了对中介机构的依赖。
对于机构投资者来说，这一发展为更具动态的流动性管理打开了大门。投资组合经理可以更有效地部署资本，风险官员可以减少曝光窗口，而交易者可以通过删除托管摩擦来压缩竞标差价。
Stablecoin汇款：机构申请
同时，韩国的Shinhan银行和泰国的SCB最近使用Stablecoins完成了跨境汇款试验。飞行员证明，稳定币可以取代传统的基于迅速的转移，降低成本并提高和解速度。这项创新对需要快速跨境现金转移现金的国际公司具有广泛的影响 – 是否为保证金电话，分配股息或执行公司行动。
考虑一下拥有全球持股的养老基金的优势：而不是依靠花费数天的银行电线来清除和花费数十个基点，而是可以使用数字货币实时解决义务。稳定剂还可以通过预先编程的执行逻辑和透明的链上定价，使得更好的FX率可见性和降低打滑。
监管方风：基础设施正在形成
机构采用区块链的长期障碍之一是监管歧义。但这开始发生变化。
在美国，《天才法》针对数字资产的分类和征税引入了关键的护栏。中央银行开始协调他们的努力。例如，澳大利亚储备银行已经启动了涉及公共和私人区块链中批发CBDC的试验，并特别关注了他们在FX市场上的效用。
这很重要，因为监管协调是广泛采用所需的最终难题。有了明确的规则，金融机构可以开始将令牌化FX解决方案集成到其核心系统中，并确信它们在合规框架内运行。
投资组合经理要点：现在可以采取什么行动？
对于CFA特许持有人和机构投资者而言，这不仅仅是理论上的进化。这是一个现实世界的转变，具有可行的含义：
- 投资组合经理： 监控流动性管理机会，使用代币的抵押品以避免筹集过度的帐户，并用托管人或交易对手评估飞行员项目。
- 风险官员： 在区块链结算方案下模型对手和操作风险，并跟踪瞬时转移如何减少曝光窗口。
- 分配器/CIO： 应力测试在令牌化和解假设下的流动性模型，评估STABLECOIN转移的潜在成本，并评估长期策略的一致性。
- 在所有角色中： 利用区块链的可审核性来增强合规性和报告工作流程。
信息很明确：无摩擦，基于区块链的全球资本运动的工具不再五年了。他们今天已经被驾驶了。
注意事项
重要的是要避免夸大这些技术的准备。尽管基础架构正在成熟，但许多实施仍处于早期阶段。并非每个司法管辖区都在监管框架上保持一致，并且网络之间的互操作性仍在发展。早期搬运工不需要一夜之间大修系统。务实的入口点是测试令牌化的抵押飞行员或与可信赖的合作伙伴一起评估Stablecoin汇款平台。那些现在开始实验的人将在基础设施成熟时更好地定位。
市场管道的转变
我们以前已经看过。正如电子交易取代了股票市场和互联网平台的大喊大叫，重新定义了经纪公司一样，区块链有望改变国际投资的基础设施。 FX和汇款仅仅是下一个前沿。
那些认识并适应这种演变的人将提高效率，降低成本并提高其战略优势。在每个基本点很重要的竞争环境中，未能探索基于区块链的FX和汇款解决方案可能会留下基点的基点 – 监督没有信托可以证明是合理的。
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