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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。
星巴克在中国遇到了大麻烦。过去 25 年来，这家总部位于西雅图的咖啡集团几乎创造了大陆咖啡店市场，如今它已不再是大陆唯一的拿铁咖啡品牌。
来自外国和本土品牌的竞争十分激烈。中国经济正在放缓，消费者也更加谨慎。结果是：尽管过去六年星巴克投入巨资，将其在中国的门店数量增加了一倍以上，但其市场份额却几乎减少了一半。
对于星巴克新任首席执行官、身价 1.13 亿美元的布莱恩·尼科尔 (Brian Niccol) 来说，如何应对中国——目前是该公司的第二大市场——可能比修复美国业务更具挑战性。
尼科尔因带领 Chipotle 扭转局面而备受赞誉，他刚加入时，Chipotle 饱受食品安全问题的困扰。但他在美国以外地区发展业务的经验有限。Chipotle 基本上是一个国内品牌。其实体店面约有 3,530 家，约为星巴克中国业务的一半。
与美国相比，星巴克在中国的问题没有明显的解决办法。最近一个季度，其在中国的 7,306 家门店的收入下降了 11%，至 7.338 亿美元。同店销售额下降幅度更大，达 14%。本土竞争对手——瑞幸咖啡 (Luckin Coffee) 在 2020 年备受瞩目的会计丑闻后重新崛起——正在以价格和便利性削弱星巴克。价格战对每个人来说都是残酷的。即使是去年取代星巴克成为中国最大咖啡连锁店的瑞幸咖啡，也报告称 6 月当季净收入下降了 13%。
星巴克在中国将自己定位为高端产品。但它已经在可支配收入最高的城市拥有很高的渗透率。为了追逐推动瑞幸咖啡增长的中低端市场，星巴克需要在三线城市扩张。这将是昂贵的。
所有这些都表明，星巴克应削减资本支出，放缓在中国的扩张计划（该公司曾表示，希望到 2025 年底在中国开设 9,000 家门店）。BTIG 分析师 Peter Saleh 估计，星巴克每年投资超过 4 亿美元（占公司资本支出的 20-25%）用于在中国扩张。
更激进的举措是重新特许经营中国业务，要么免税分拆，要么出售给特许经营商。此举将使星巴克能够在没有资本负担的情况下，继续接触世界上最大的咖啡市场之一。这也将使星巴克远离中国宏观经济逆风和政治不确定性。
在海外采取更严厉的举措也能为尼科尔赢得时间，帮助星巴克在国内重新赢得人气。
潘昱昱@ft.com
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