面对来自贷方和财政部的双重批评，央行正在谨慎行事，以确保新规范不会导致成本上升，使项目变得不可行。然而，央行决心增加此类项目的拨备，并在受监管实体中实施这些项目，以防范这个以拖延而闻名的行业出现的风险。
“目前，我们的想法是缓慢实施这些规范，分阶段拨备，这样贷款人的利润率就不会受到太大影响。项目融资贷款人将获得足够的时间，并采取适当的谨慎措施，确保项目融资不受影响，”一位直接了解印度储备银行想法的人士表示。可以肯定的是，5 月份发布的指导方针草案规定，所有受监管实体都需要在项目处于建设阶段时分阶段计提 5% 的拨备。
大幅增加
为实现这一目标，提出了三年的路径：2025 财年为 2%，2026 财年为 3.5%，2027 年为 5%。这将大幅提高目前项目贷款 0.4% 的固定标准资产拨备。央行的想法是将这些拨备的开始时间推迟一年，或者增加全额拨备的年限。然而，上述人士表示，这一决定尚未做出。“对于距离运营还有几个月的项目，可能会根据具体情况允许一些豁免，”这位人士说。印度储备银行的一位发言人没有回复寻求评论的电子邮件。规范草案规定，对于基础设施和非基础设施项目的商业运营开始日期 (DCCO) 累计推迟两年以上和一年以上的项目，贷方应在适用的标准资产拨备之上保留 2.5% 的额外特定拨备。
然而，放贷者对规定更为担忧，规定称，即使是之前发放贷款的项目，也必须追溯拨备。除了银行，基础设施融资公司（如 Power Finance Corp 和 Rural Electrification Corp）可能受到的影响最大，这两家公司总共积累了超过 150 亿卢比的贷款。
“分阶段实施是好事，但拨备增加最终会影响盈利能力，使这些项目的融资变得不可行。这与政府推动基础设施建设的举措形成了鲜明对比，”一位高级银行官员表示。
金融业高管表示，来自贷方和财政部的强烈反对已导致印度储备银行重新考虑。“过去几个月，政府提出了很多问题。主要问题是，印度储备银行的指导方针没有区分混合年金模式 (HAM) 和收费模式，甚至没有区分太阳能项目。这三种模式的风险不同。印度储备银行计算出的违约概率也偏高，这意味着依赖债务融资的太阳能项目肯定会感受到压力，”另一位金融业高管表示。
与私营部门维护的收费公路不同，HAM 项目涉及印度国家公路管理局 (NHAI) 的参与，从而大大降低了风险。此外，太阳能是政府基础设施计划的重要组成部分，该计划预计本财年总投资将超过 110 亿卢比。金融高管表示，抑制基础设施贷款将直接影响政府本财年 7% 的经济增长目标。
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