据三位知情人士透露，尽管意大利联合信贷银行竞购德国政府在德国商业银行所持股份的举动为这家意大利银行的全面收购打开了大门，但柏林的高层官员事先并未得到有关邀请的汇报。
知情人士称，为政府提供有关出售 4.5% 股份建议的摩根大通银行家邀请这家总部位于米兰的银行参与，给人一种柏林欢迎其参与的印象。
周二盘后拍卖中的这笔交易使得裕信银行的持股比例上升至 9%，而此前裕信银行并未披露任何权益，而这可能会推高股价。
德国商业银行突然成为其第二大股东（仅次于政府，持有政府剩余的 12%），令德国当局措手不及，引发了公众对出售战略资产的反对，并使柏林在明年联邦选举前陷入尴尬境地。
本月之前，柏林方面曾多次向裕信银行及德国商业银行的欧洲竞争对手暗示，无意将德国商业银行出售给它们。
据知情人士透露，相反，该公司希望将其所持股份分成小部分出售给金融投资者，但欧盟救助规则禁止其歧视战略竞标者。
知情人士称，在德国政府宣布减持股份和拍卖期间，裕信银行并未与德国政府洽谈与德国商业银行合作的可能性。
但了解裕信银行想法的人士表示，裕信银行在拍卖之前就已向德国政府代表表达了购买股份的兴趣，而且股份规模以及缺乏附带的特殊权利意味着裕信银行是金融投资者，而非战略投资者。
这家意大利银行由经验丰富的交易员安德烈亚·奥塞尔 (Andrea Orcel) 领导，截至周二拍卖时，该银行已通过低于披露门槛的衍生品交易积累了 4.5% 的股份。
直到周二晚间，柏林的高级官员才获悉，裕信银行正在竞标，并持有现有股份。
知情人士向英国《金融时报》透露，柏林方面已开始审查这些事件，并查明谁应该对导致这些事件的决定负责。
德国财政部向英国《金融时报》表示：“在不可撤销地开始簿记建账时，财政部并不知道裕信银行还持有德国商业银行的额外股份。”
周一，议会财政委员会反对派基民盟/基社盟党团主席马蒂亚斯·豪尔 (Matthias Hauer) 敦促政府“消除人们对其已失去对销售过程控制权的怀疑”。
豪尔补充道：“鉴于德国商业银行对德国金融中心的重要性，考虑其战略利益非常重要。”
德国新极左翼反对党“联盟”的欧洲议会议员法比奥·德马西 (Fabio De Masi) 表示：“自全球金融危机以来，我们就知道德国有愚蠢的资金，但现在我们了解到，德国政府部门也同样愚蠢。
他补充道：“柏林的决策者意外启动银行合并，这真是令人难以置信。”
德国财政部表示，负责此次出售的机构——德国联邦财政部在拍卖结束前不久获悉了现有股份的情况。财政部并不监督这家总部位于法兰克福的金融机构的日常决策。
财政部还补充道：“在（加速簿记）这种非歧视性的过程中，此类信息不会对股票分配产生任何影响。”最高出价者将获得股票。
熟悉裕信银行情况的人士表示，该行现有的持股情况在这一过程的早期就已被披露。
奥塞尔周四对彭博电视台表示：“当我们收购时，德国政府很清楚我们拥有 4.5% 的股份。从某种意义上说，他们至少对我们将股份增加到 9% 持中立态度。”
了解柏林方面观点的人士表示，这是对其立场的误读。“没有人（政府高层）愿意邀请裕信银行，”其中一位人士表示。
了解内部讨论情况的人士表示，政府主要官员对此次出售的结果感到失望。“裕信银行故意让所有人措手不及，这种行为非常不友好，”一位了解高层官员观点的人士表示。
联合信贷银行以比周二收盘价高出 4.8% 的价格收购了政府股份。德国商业银行股价自此上涨了 24%，因为联合信贷银行的持股被视为更大交易的潜在前奏。
熟悉官员观点的人士补充说，这些事件引发了人们对裕信银行是否应被允许进行全面收购的疑问。
他们表示，政策制定者“对此感到恼火，因为此举可能意味着有关德国商业银行收购案的激烈讨论将持续到 2025 年，也就是关键的选举年”。
一位经验丰富的投资银行家告诉英国《金融时报》，允许战略投资者参与盘后大宗股票出售的情况并不常见。
该人士补充称，当买家有战略野心时，加速簿记建档（一种向金融投资者快速出售大量股票的标准流程）是“错误的工具”。
高盛前并购银行家、法兰克福精品股东咨询公司 7Square 创始人托马斯·施韦普 (Thomas Schweppe) 表示，如果进行战略性出售，柏林“本可以获得更高的溢价和收益”。
即使政府觉得有义务允许所有竞标者参与“非歧视性”的程序，它也可以加入一些条款，以防止任何一家竞标者收购所有股份。“这些都是典型的条款和条件，”一位熟悉此类销售的人士表示。
几位熟悉加速簿记程序的银行家表示，在裕信银行作为战略竞购方的兴趣变得明显后，加速簿记程序就应该被取消。了解裕信银行内部讨论情况的人士表示，出于法律原因，加速簿记程序被认为是不可能的。
与摩根大通一同组织此次拍卖的高盛集团在裕信银行的兴趣变得明确后不得不中途退出，只剩下摩根大通独自完成账簿管理。
高盛是德国商业银行的长期战略顾问，目前正为其收购防御提供咨询。摩根大通此前曾担任意大利联合信贷银行的顾问。
裕信银行、摩根大通、高盛和联邦金融机构均拒绝置评。
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