印度公司信用状况受益于上半年的高增长，并将进一步改善

国内评级机构周二表示，经济高速增长提振了印度公司 25 财年上半年的信用状况，并将进一步改善。 Crisil Ratings对近7,000家公司进行了评级，该公司表示，其投资组合的“信用比率”或升级与降级的比率在4月至9月期间改善至2.75倍，而前六个月为1.79倍。

官员称，国内最大的信用评级机构在六个月内上调了 506 家公司的评级，同时下调了 184 家公司的评级。

其高级主管Somasekhar Vemuri表示，该机构对印度公司的信用前景持乐观态度，这主要是由政府的基础设施投资和私人消费带动的，这是印度25财年经济增长估计为6.8%的推动力。

该机构董事总经理 Subodh Rai 告诉记者，在 2025 财年 4 月至 9 月期间（上半年），超过 38% 的评级升级是针对基础设施或相关行业的，这是在强大的赞助商和低于预期的债务的支持下实现的。

有趣的是，如果我们看一下债务加权信贷比率（该比率考虑了公司的基本未偿债务而不是实体数量），则该比率从前六个月的 1.28 升至上半年的 5.91，因为升级数量增加了。企业风险敞口越大，风险越高。

该机构表示，由于企业拥有充足的空间、精简的资产负债表、降息的可能性以及产能利用率的提高，25 财年私营部门资本支出预计将比 24 财年的 43 亿卢比增长 10-12% 。 Crisil 表示，通过分析实际资本支出占营业利润的比例来衡量的资本支出强度仍然适中，为 50%，而 2016 财年废钞令之前的资本支出强度高达 72%。超过一半的资本支出来自石油和天然气炼制/营销、石油和天然气勘探和生产、初级钢铁、铝、水泥行业，而政府的基础设施推动预计将确保水泥、初级钢铁等传统行业的发展其表示，铝业将在 25 财年和 26 财年继续投资。

在信贷质量前景方面，该机构表示，鉴于农村需求的预期增长，快速消费品行业正呈现出积极的走势，而信息技术、水泥和化肥行业已从“强劲”类别下调至“有利”类别。

报告称，从前景角度来看，库存堆积导致汽车经销商被归为中等类别，而农业化学品和特种化学品则被归为中性类别。

与此同时，规模较小的同行 Icra Ratings 表示，由于良好的运营环境、特定行业的需求旺盛以及更广泛的去杠杆化趋势，其信贷比率从 2024 财年的 2.1 升至 25 财年上半年的 2.2。

报告称，自 2022 年 4 月以来，借贷成本已上涨 1.60%，但印度企业仍能保持利润健康增长、大宗商品价格表现良好和需求状况稳定的形象。

另一家信用评级机构 Careedge 表示，其信贷比率从前六个月的 1.92 倍降至上半年的 1.62 倍。

它表示：“信贷比率的放缓主要归因于中小企业的表现不佳，特别是在出口导向型行业。”并指出，该机构有 215 家上调评级，133 家下调评级。