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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
即使是独角兽也会长大——至少，幸运的独角兽是这样。根据 Crunchbase 的数据，超过 1,500 家私营公司的估值超过 10 亿美元，符合这一标签，该标签由风险投资家 Aileen Lee 在 2013 年首次提出。 OpenAI 已经不再稳定。但如今，从有角的小马驹到长有翅膀的骏马变得更加困难——而这需要什么，或者谁，都存在争议。
廉价的资金和支持让创始人更容易达到传说中的里程碑。但在过去 20 年成立的美国公司中，只有 Meta 和 Uber 转型为贝恩咨询公司所称的“规模叛乱者”，年收入达 100 亿美元，运营现金流达 10 亿美元。相比之下，1990-2003 年期间出现了六家这样的叛乱分子，其中包括特斯拉、亚马逊和 Alphabet。
尽管实现伟大的机会看似较低，但资金仍源源不断地涌入。如今的独角兽公司已筹集了总计 1 万亿美元的资金，其中四分之一以上是在 2021 年部署的，当时美国利率基本为零。在本周估值达到 1570 亿美元后，OpenAI 成为最大的公司之一，仅次于 TikTok 所有者字节跳动和埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 SpaceX。
大多数人仍然跛脚。只有不到 1% 的风险投资初创企业成为独角兽。即使是那些人也会发现自己身处屠宰场。 ListingTrack的数据显示，过去五年里，超过220家上市公司通过与所谓的特殊目的收购公司合并，估值达到了10亿美元，其中大多数是科技集团。四分之三的跌幅已跌破该水平。
什么最阻碍独角兽的成长？贝恩的理论是，过多的现金甚至会刺激缺乏商业头脑的创始人。她的公司 Cowboy Ventures 表示，与李首次提出独角兽概念时相比，现在公司由具有初创经验的神童创立的可能性较小。按照这种逻辑，有远见的人需要更多老式的资本主义。
硅谷的许多人得出了相反的结论。风险投资家保罗·格雷厄姆上个月赞扬了“创始人模式”的概念，认为成功的创新者是那些避开管理规范的人。 Airbnb 的布莱恩·切斯基就是一个例子。马斯克可能是另一个。想想元平台老板马克扎克伯格所说的“战时首席执行官”，要求毫无疑问的服从。
每个公司创始人都认为他们应该自由奔跑。尽管资金仍然充足，但投资者很容易同意。这就是为什么 OpenAI 的 Sam Altman 能够告诉提供 66 亿美元资金的支持者，他们必须避免资助他的竞争对手。
奥特曼是一个引人注目的实验，它探讨了权力是否是伟大的关键。曾被前独角兽的角刺痛过的其他群体的投资者可能会觉得“创始人模式”被高估了。那些仍在参与其中的人衷心希望事实并非如此。
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