通过免费更新随时了解情况
只需注册 中国商业与金融 myFT Digest——直接发送到您的收件箱。
作者是南加州大学法学教授，《高压线：中国如何监管大型科技和经济》一书的作者
中国地方政府与私营企业之间的融洽关系曾被称为“市长经济”：官员清除监管障碍、提供廉价土地、税收减免甚至补贴，所有这些都是为了推动地区经济增长。
然而，近年来，陷入困境的地方当局越来越多地针对私营企业采取各种惩罚性法律行动，从罚款到对逃税、贿赂、欺诈和违反产品安全等犯罪行为的刑事起诉。他们需要筹集资金，这意味着当地政府的援助之手变成了阻碍。
北京承诺改变这种干扰。作为重振低迷经济的大规模刺激计划的一部分，政府于 10 月公布了一项法律草案，承诺改善私营企业的条件。它承诺提供更加友好的投资环境，加大对技术创新的支持，并加大对私营部门的保护。
但这一承诺可能会带来令人不安的代价。在独裁政权中，援助之手和抢夺之手往往是同一枚硬币的两个方面。
过去三十年来，中国制定了一套完善的私营企业法律制度，赋予地方机构广泛的制裁权和广泛的法律自由裁量权。与此同时，此前因与地方政府密切关系而得到支撑的企业往往在法律的灰色地带运营，规避监管以增加利润。
因此，中国企业很容易受到监管打压，促使一些企业与当地官僚达成利润分享安排，以换取法律保护。这种动态——部分是合法手段，部分是隐性贿赂——巩固了裙带资本主义制度。
但中国过去十年的全面反腐败运动引发了广泛的官僚惰性。曾经渴望刺激经济增长的地方官员现在对于采取行动犹豫不决。
雪上加霜的是，旨在冷却债务推动的房地产繁荣的激进去杠杆化运动。这对更广泛的经济产生了毁灭性的连锁反应。房地产开发商破产数量激增。曾经是地方政府收入支柱的房地产市场已经崩溃，导致当局忙于填补财政缺口。
因此，他们依靠对企业采取法律行动的罚款来抵消收入损失。曾经是法律作为支持私营企业的帮手的制度现在已经成为金融勒索的工具。
为了扭转这一令人不安的趋势，北京必须将重点放在缓解地方政府的财务困境上。最近的刺激计划，其中包括旨在为地方政府释放现金的债务互换，带来了一线希望。通过稳定市政财政，中国或许能够阻止掠夺性执法。
然而，这些刺激措施只能暂时缓解压力。更深层次的挑战仍未解决：如何寻找新的生产力来源以维持长期经济增长。
中国的私营部门要再次扩张并推动创新，就必须重燃推动其崛起的创业“动物精神”。但为了重燃这种进步，该国可能会忍不住重蹈过去鲁莽增长、腐败和任人唯亲的老路。
这种困境让人想起中国的一句古话：缰绳紧，则死；缰绳紧，则死；缰绳紧，则亡。松开它们，就会出现混乱。问题是，在面临经济停滞和市场混乱的双重危险时，中国能否摆脱这个循环。
关键词：
