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2024 年美国大选对华盛顿和世界意味着什么的指南
全球最大的债券基金管理公司之一太平洋投资管理公司(Pimco)警告称，美国候任总统唐纳德·特朗普的经济计划可能导致经济“过热”，并可能停止降息，这对他当选后飙升的股市构成危险。总统选举胜利。
太平洋投资管理公司(Pimco)首席投资官丹·伊瓦辛(Dan Ivascyn)表示，美国股市在共和党候选人大获全胜后大幅上涨后可能会出现逆转。由于减税、放松监管和贸易关税的预期，标准普尔和纳斯达克综合指数本周双双飙升至历史新高。
但他警告说，在已经拥有“强劲动力”的美国经济中，这种“通货再膨胀”政策有可能引发通胀。
伊瓦辛对英国《金融时报》表示：“这并不像单向通货再膨胀交易那么简单和容易，风险资产应该对此感到高兴。”
“你要对自己的愿望小心一点，”他说。由于美国通胀仍高于美联储目标，“这种繁荣可能会重新影响通胀预期或实际通胀”。
他表示，特朗普的政策“是在已经拥有大量积极增长势头的时候出台的，它们可能会导致经济过热”。
伊瓦辛的言论呼应了其他一些投资者和策略师的担忧，即风险较高的资产类别对本周选举结果的反应与通胀上升和长期紧缩货币政策的可能性不一致。近年来，对美国利率走势的预期一直是美国市场的主要驱动力。
尽管标准普尔 500 指数本周上涨了 4% 以上，有望创下今年最大单周涨幅，但特朗普的胜利也将比特币推至历史新高，并推动了垃圾债券利差（即低等级借款人支付的溢价）通过财政部发行债务——创 17 年来的新低。
然而，政府债券最初因通胀上升预期而在本周早些时候大幅抛售，尽管在美联储主席杰伊·鲍威尔表示现在了解特朗普政策的实质内容还为时过早后，十年期国债已弥补了这些损失。
虽然伊瓦辛预计不会出现“大规模通胀”，但他表示，从长远来看，特朗普的政策可能会支持经济增长，并警告称，“我们肯定会回到美联储变得有点担心、市场开始消化一些通胀的地步”。的削减”。
“因此，我们认为这意味着：对风险资产估值要小心一点，”他说。
尽管10月份就业报告因罢工和飓风而扭曲，但在近几周一系列强劲的经济数据公布后，央行已经开始放慢货币政策宽松的步伐。
周四，美联储将利率下调了 0.25 个百分点，目标范围为 4.5% 至 4.75%，并于 9 月份进行了大幅降息，这是自 2020 年以来的首次降息。
本周的市场定价表明，交易员也开始缩减对美联储 2025 年宽松政策的押注，目前预计到明年年底降息幅度将不到 1 个百分点。
伊瓦辛在美联储宣布消息之前表示，利率再次加息的“门槛将会很高”，但“更现实的情况是加息的时间比人们想象的要长得多”。
他表示，这“对商业房地产市场来说并不是一个友好的局面”。 “这可能会给最近因央行降息而反弹的一些行业带来一些问题。”
尽管如此，即使在央行政策制定者需要介入之前，伊瓦辛也指出，“市场很多时候为美联储承担了繁重的任务”，这意味着市场可能会开始消化通胀和利率前景的变化，而无需担心。央行需要发出这一信号。
伊瓦辛表示，在某个阶段，对通胀上升和利率上升的押注可能会使国债收益率上升到与股票竞争作为有吸引力的投资的水平，从而削弱其吸引力。
他表示，“在利率开始对风险资产产生负面影响之前，利率能达到多高是有实际限制的”，“这可能会导致积极的市场情绪和积极的经济势头发生逆转”。
“市场将成为某种管理者。”
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