美印关系可能会加强，更多投资应该流入：摩根士丹利的戈库尔·拉罗亚

摩根士丹利亚洲区首席执行官兼全球股票联席主管戈库尔·拉罗亚 (Gokul Laroia) 在接受阿里吉特·巴曼 (Arijit Barman) 和乔治·史密斯·亚历山大 (George Smith Alexander) 采访时表示，在唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 的领导下，美印关系可能会继续蓬勃发展。拉罗亚是这家著名华尔街机构执行委员会中唯一的印度人，他表示，最近 FPI 抛售印度股票更多的是出于增长担忧，而不是美国大选。这家美国公司还寻求通过筹集新基金来恢复在该国的私募股权投资业务。 Laroia 是一名在公司工作超过 25 年的资深人士，她在孟买开设了摩根士丹利在该国最新的全球能力中心 (GCC)。编辑摘录：

唐纳德·特朗普曾谈到对印度输美产品设置关税壁垒。这些是否会引发贸易争端？

与亚洲其他贸易伙伴相比，印度对美国的货物贸易顺差较小，因此其面临的关税风险应该较小。印美关系可能会在大选后继续加强，我们看到美国企业和机构在未来几个月承诺对印度进行更多投资。但我们确实认为与 2018-19 年相比，影响不会那么显着。FPI 在 10 月份从印度股市撤资 100 亿美元——估值泡沫还是更具结构性的因素？
我认为这有点周期性。不可否认的是，如果你看一下最近的数据，就会发现速度变慢了。但根据我们所做的工作，其中一些是政府支出放缓的结果。反过来，这也是与假期和节日以及降雨过多相关的周期性。因此，近期的疲软是暂时的。坦率地说，如果政府要实现财政预算，下半年的支出将大幅增长。这应该可以解决很多最近的弱点。我同意盈利略有下降，而且市场估值相当充分。但印度对于全球投资者来说仍然极具吸引力。他们可能会从桌面上拿出一些筹码投入中国，大规模的财政刺激措施应该会有所增加。此外，中国物价超低且投资不足。我们之前已经看到，当人们对中国不感兴趣时​​，印度和日本在亚洲表现得非常好。反之亦然。印度的特别之处在于，全球资金流的贝塔值已大幅下降，因为本地资金流是该市场的重要组成部分。而且非常有趣的是，SIP（系统性投资计划）资金流并未放缓那么多。这在亚洲是独一无二的。只有在拥有庞大本土养老金行业的澳大利亚，你才会看到类似的情况。除美国之外，印度可能是储蓄池目前实现股票化的唯一例子。最近 FPI 的抛售更多地与增长担忧有关，而不是与美国大选有关。随着（宏观）数据的改善，这种情况应该会减弱，我们认为会的。这应该会缓解 FPI，抛售可能会消退。

你没有看到深度修正吗？

我真的没有看到深刻的修正。上个月我们看到了 7-8%——我认为这是合理的。但我认为趋势线是积极的。我确实没有看到 20-30% 的深度调整。财政赤字、经常账户、通胀、杠杆等宏观变量相当稳定。口袋里是否有有意义的过度行为？也许吧，但这并不是一个系统性的基础。增长和发展的背景实际上相当良好。在印度，平均股本回报率约为 17%，为 10 或 15 年来的最高水平。实际上，企业运营良好，运营效率非常高，过去几年利润率不断扩大，并且一直在创造世界一流的回报。

您在印度的私募股权业务蓬勃发展
我们会成长。我们的私募股权业务是区域私募股权基金的一部分。我们现在正在改变这一点。我们将把我们在亚洲的私募股权投资业务从印度转移出去。我们看到，当然在亚洲，私募股权投资最重要的机会在印度。该基金将主要投资于印度，也可以选择投资其他地方。坦率地说，我们即将关闭的早期基金主要是由中国主导的基金，然后投资于包括印度在内的其他市场。这只基金的规模有多大？
我不知道——这确实取决于我们能筹集到多少钱。但其目的是使其大小合理。当我们提供这些资金时，我们希望至少提供 5 亿至 10 亿美元。

在全球和机构资本池中，您对印度投资者的前景有何看法？
就私募股权而言，在美国之外，全球私募股权基金的两个主要市场是印度和日本。主权财富基金也是如此，他们非常注重让资本在这里发挥作用。问题不在于我想投入多少资金，而在于我能以合理的价格部署多少资金。同样正在发生的变化是，印度最终表明通过公开市场退出是可能的——我们的 IPO 渠道中 75% 是 PE 投资组合公司，所以这是相当特别的。在公开市场上，有一个被动的部分。我认为印度在摩根士丹利资本国际（MSCI）等全球指数中的权重已经上升，并且随着市值和自由流通量的增加而继续上升。因此，这将导致更多资金流入。然而，可自由支配资本将进出，并将受到估值和相对市场机会的驱动。坦率地说，从监管角度来看，印度仍然不是全球最容易实际运作基金的地方。