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从 Man AHL 的 Russell Korgaonkar 最新的“量化日记”来看，他和我们一样，对年底的投资前景暴风雪感到疲惫不堪。正如他所指出的，战略家并不擅长预测未来。
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Man AHL 长期以来一直热衷于这样一种观点，即波动性实际上是预测不久的将来并相应调整风险敞口的最佳方式。这是 Korgaonkar 帖子的主要（自私）观点。
Man AHL 称之为“波动率缩放”，但在其他地方，这种方法通常称为波动率目标。它广泛应用于趋势跟踪对冲基金领域、风险平价和可变年金产品，并构成了几乎无处不在的风险价值模型的基础。
它有批评者——他们认为它将自动反馈循环嵌入市场——但波动确实倾向于聚集。同样真实的是，没有什么可以阻止华尔街工业联合体炮制出极其可预测的年度投资前景。
然而，我们主要想强调阿尔法维尔最喜欢的图表格式之一的精美更新版本的报告：随着时间的推移隐含利率预测，以及利率的实际变化。
这是一个老东西，但很不错，我们认为时不时地重新出现是件好事，以提醒我们做出预测是多么困难，尤其是对未来的预测。当我们进入 2025 年时，请记住这一点！
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