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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
今年，投资者从主动管理型股票基金中撤出创纪录的 4500 亿美元，转向更便宜的指数跟踪投资重塑了资产管理行业。
EPFR 的数据显示，选股共同基金的资金流出超过了去年 4130 亿美元的历史高点，并突显出被动投资和交易所交易基金正在掏空曾经占据主导地位的主动共同基金市场。
近年来，传统选股基金一直难以证明其相对较高的费用是合理的，其表现落后于大型科技股推动的华尔街指数的涨幅。
随着通常青睐主动策略的年长投资者纷纷兑现，而年轻储户转向更便宜的被动策略，主动策略的退出速度加快。
晨星公司高级研究分析师亚当·萨班表示：“人们需要投资才能退休，但到了某个时候他们就必须退出。” “主动股票基金的投资者基础偏老。与主动型共同基金相比，新美元更有可能进入指数 ETF。”
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拥有大型选股业务的资产管理公司，如美国的富兰克林资源集团(Franklin Resources)和T Rowe Price集团，以及英国的施罗德集团(Schroders)和艾伯顿集团(Abrdn)，其股价已远远落后于拥有庞大ETF和指数基金业务的全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)。他们以更大的差距输给了 Blackstone、KKR 和 Apollo 等另类投资集团，这些投资领域包括私募股权、私人信贷和房地产等非上市资产。
根据 Morningstar Direct 的数据，T Rowe Price、富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton)、施罗德 (Schroders) 和价值 2.7 兆美元的资产管理公司 Capital Group（一家拥有庞大共同基金业务的私营企业）均属于 2024 年遭受最大资金外流的集团之列。所有人都拒绝发表评论。
美国大型科技股的主导地位让主动型基金经理的处境更加艰难，他们对此类公司的投资通常低于基准指数。
华尔街所谓的“七巨头”——英伟达、苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉——推动了今年美国市场的大部分涨幅。
斯坦·米兰达表示：“如果你是机构投资者，你会分配给真正昂贵的人才团队，而这些团队不会拥有微软和苹果，因为他们很难真正洞察一家人人研究、人人拥有的公司。”是 Partners Capital 的创始人，该公司提供外包首席投资官服务。
“所以他们通常会关注规模较小、关注度较低的公司，你猜怎么着，他们都减持了七巨头。”
根据晨星公司的数据，在考虑费用后，美国大公司积极管理的核心策略平均一年回报率为 20%，过去五年每年回报率为 13%。类似的被动基金的回报率分别为 23% 和 14%。
此类主动基金的年费用率为0.45个百分点，是基准追踪基金0.05个百分点的九倍。
选股共同基金的资金流出也突显了 ETF 日益增长的主导地位，这些基金本身在证券交易所上市，为许多投资者提供美国税收优惠和更大的灵活性。
根据研究集团 ETFGI 的数据，今年投资者已向 ETF 投入 1.7 兆美元，推动该行业总资产增长 30%，达到 15 兆美元。
资金流入的激增表明 ETF 结构的使用越来越多，该结构提供了在整个交易日内对基金份额进行交易和定价的能力，用于除被动指数跟踪之外的更广泛的策略。
许多传统共同基金公司，包括 Capital、T Rowe Price 和 Fidelity，都在寻求通过将其主动策略重新包装为 ETF 来吸引下一代客户，并取得了一些成功。
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