由于投资者对人工智能的兴奋推动了大型科技股的强劲上涨，美国标准普尔 500 指数连续第二年上涨超过 20%。
尽管 12 月遭遇抛售，但一篮子蓝筹股继前一年上涨 24.2% 后，截至 2024 年仍上涨 23.3%，创下本世纪最佳两年表现。该指数在过去六年中四次年涨幅超过 20%。
此次上涨是由受人工智能影响的大型科技股带动的。芯片制造商 Nvidia 的股价今年以来上涨了 172%，而同样大力押注这项新兴技术的 Meta 股价也上涨了 65%。
标准普尔 500 指数的表现与欧洲市场形成鲜明对比，斯托克 600 指数上涨 6%，富时 100 指数上涨 5.7%。 MSCI 亚太股票指数上涨 7.6%。
State Global Markets 宏观策略主管迈克尔·梅特卡夫 (Michael Metcalfe) 表示：“美国（市场）很少如此特殊。”
美联储自新冠病毒大流行以来首次降息，以及强劲的经济数据让投资者确信美国正在走向软着陆，这也提振了华尔街股市。特朗普第二任期内减税和放松监管的预期也推动了近几个月的涨幅。
美国银行策略师本杰明·鲍勒表示，特朗普的“自由放任经济、减税和放松管制”，再加上潜在的“人工智能革命”，意味着涨势可能会持续到2025年。尽管2024年对美国来说无疑是“好年头”美国股市“这可能只是一个开始，”他说。
但资产 1.4 万亿美元的基金管理公司 Legal & General Investment Management 的宏观主管克里斯·杰弗里 (Chris Jeffrey) 表示，“存在相当多的危险信号，应该让我们有点谨慎”。
只有“你相信过去十年（科技驱动的美国盈利增长）能够持续，并且持续很长一段时间”，美国和欧洲股票的远期市盈率之间的差异才合理。 ，他补充道。
投资者还不得不降低对来年降息的预期。由于通胀仍高于目标，美联储发布的预测显示 2025 年利率下降幅度将低于之前的预期，这导致标准普尔 500 指数在 12 月初遭遇四个月来最糟糕的表现。这削弱了特朗普 11 月赢得大选后投资者的热情，并导致该指数 12 月下跌 2.5%。
包括所谓的“七大巨头”——苹果、微软、Meta、亚马逊、Alphabet、英伟达和特斯拉在内的巨型科技股再次成为美国市场的主导力量。
看多者认为，大型科技公司的盈利增长和人工智能刺激生产力的潜力证明了估值的合理性。
Visdom Investment Group 交易和研究联席主管 Mike Zigmont 表示，除非收入大幅下滑，否则七巨头在 2025 年仍将非常受欢迎，因为它们过去带来了巨额回报。 “投资者只是寻找他们，”他说。
但它们的上涨促使看空评论者将当今头重脚轻的市场与世纪之交急剧破灭的科技泡沫进行比较。
与科技板块的涨幅形成鲜明对比的是，工业材料公司是 2024 年标准普尔 500 指数中表现最差的公司之一，原因是中国经济陷入困境以及对美国经济衰退尚未实现的担忧削弱了投资者的兴趣。
一阵阵的波动短暂打断了标准普尔 500 指数原本稳定的上涨势头。除了 12 月份的下跌之外，8 月初股市也大幅下跌，跌幅超出了科技板块。
然而，根据美国银行对全球基金经理的月度调查，截至 12 月初，资产经理对标准普尔 500 指数的净多头敞口已升至 20 多年来的最高水平，表明“超级看涨情绪”。与此同时，德意志银行表示，散户投资者对明年股市上涨的热情空前高涨。
然而，花旗密切关注的美国经济意外指数最近几周出现下滑，表明经济势头弱于预期。有分析称，美国经济流通货币量增长乏力、国债收益率高企以及美元强势，都预示着2025年经济可能出现收缩。
最近几天，投资者纷纷抛售科技股，而罗素 2000 小盘股指数则从 11 月的历史高点进一步下滑。标准普尔 500 指数等权重（每只成分股的权重为 0.2%）在过去一个月下跌了 6.6%。
野村证券(Nomura)策略师查理·麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示，大型科技股的回报集中仍将是投资基金的“痛苦交易”，因为投资基金只能持有一定数量的单一股票。
他补充说，投资者“无法拥有足够多的”大牌企业。
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